PDF《Disclosure》

七、债券属于利率敏感型投资品种,市场利率变动将直接影响债券的投资价值.债券作为一种固定收益类产品,其二级市 场价格一般与市场利率水平呈反向变动.受国家宏观经济运行状况、货币政策、国际环境变化等因素的影响,市场利率存在波 动的可能性.由于本期公司债券采取固定利率形式且期限较长,在本期公司债券存续期内,如果未来利率发生变化,将使本期 债券投资者实际投资收益具有一定的不确定性.

八、债券持有人会议根据 《 债券持有人会议规则》审议通过的决议,对于所有债券持有人 ( 包括所有出席会议、未出席会 议、反对决议或放弃投票权的债券持有人,无表决权的债券持有人,以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人)均 有同等效力和约束力.在本期债券存续期间,债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受 托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张.债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券 均视作同意并接受发行人为本期债券制定的 《 受托管理协议》、 《 债券持有人会议规则》并受之约束.

九、截至2016年末、2017年末、2018年末,发行人流动比率分别为0.

31、0.31和0.45,速动比率分别为0.

26、0.26和0.38,均处 于较低水平. 发行人流动比率与速动比率较低主要是因为发行人属于电力、热力生产和供应业,行业特性决定了企业庞大的 固定资产. 发行人固定资产主要系营运中的发电设施等. 截至2016年末、2017年末和2018年末,发行人固定资产账面价值分 别为24,476,728.24万元、24,826,837.15万元和24,631,744.68万元,占非流动资产的比例分别为73.93%、74.43%和72.10%. 如果发行人无法从预期的资金来源获得本期债券还本付息所需的资金, 投资者将面临发行人资产短期内整体变现能力较弱 的风险.

十、公司处于资金密集型的电力行业,资产规模较大. 电厂建设具有投资规模大、建设周期长的特点,公司生产经营规模 的扩大、设备维护、技术改造和资产收购等都需要投入大量的资金. 因此,公司的业务发展将有持续的融资需要. 公司近年来 债务增长较快,截至2016年末、2017年末和2018年末,发行人负债总额分别为27,256,867.19万元、28,920,517.70万元和30, 165,525.76万元,未来几年公司仍将保持较大的建设规模,资本支出较多,公司面临的偿债压力逐年增大,可能会对公司的经 营带来不利影响. 十

一、发行人存货主要系燃料、维修材料及备品备件.截至2016年末、2017年末和2018年末,发行人存货余额分别为804, 600.91万元、740,508.97万元和954,369.12万元,在流动资产中的占比分别为16.54%、15.18%和15.44%. 公司存货的变现能 力直接影响公司资产的流动性及偿债能力,尽管公司存货为公司生产经营所需,不存在销售不力对公司造成不利影响,但若 存货价格出现大幅波动,将面临大幅计提存货跌价准备的风险,进而对公司的财务表现构成不利影响. 十

二、 截至2016........