PDF《短期政策消息利好》

全球商品研究〃玉米、玉米淀粉 兴证期货.

研发产品系列 短期政策消息利好

2019 年4月8日星期一 内容提要 ? 行情回顾 上周玉米、玉米淀粉期价震荡上涨,现货市场玉米 价格稳中调整、玉米淀粉价格稳中偏弱. 基层余粮见底,但是贸易商囤粮较多,供应总体较 为充足.东北一次性收储支撑玉米底部价格. 上周淀粉企业开机率 77.81%,较前一周 77.42%上升0.39%.上周玉米淀粉库存总量 81.5 万吨,较前一周 88.63 万吨,库存下降 8.04%. ? 后市展望及策略建议 东北一次性收储对于玉米价格有一定支撑作用,且 市场传闻临储拍卖推迟到

7 月, 底价提高

150 元/吨, 政 策消息利好.但是下游非洲猪瘟疫情严重,补栏积极性 弱,饲料需求偏弱,压制玉米价格,预计近期玉米价格 以震荡调整为主,建议暂时观望,仅供参考. 淀粉企业开机率较高,淀粉供应充足,下游企业低 价签单增多,走货有所好转,淀粉库存回落,但是库存 仍处于历史高位,预计近期玉米淀粉价格以稳中偏弱为 主,建议暂时观望,仅供参考. 兴证期货.研发中心 农产品研究团队 李国强 从业资格编号:F0292230 投资咨询编号:Z0012887 程然 从业资格编号:F3034063 黄维 从业资格编号:F3015232 联系人 程然 021-68982740 [email protected] 周度报告 周度报告 1. 玉米基本面 1.1 玉米现货价格 上周玉米现货价格总体持稳,部分地区小幅调整.基层余粮见底,但 是中间贸易商屯粮较多,供应较为充足. 图1:玉米现货价格走势(元/吨) 数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部 1.2 港口玉米价格

4 月1日广东港口玉米价格

1860 元/吨,鲅鱼圈玉米价格

1780 元/吨, 南北港口价差

80 元/吨,截至

4 月3日,广东港口玉米价格下跌至

1850 元 /吨,鲅鱼圈港玉米价格下跌至

1770 元/吨,南北港口价差

50 元/吨,价差 维持不变. 图2:南北港口玉米价格走势(元/吨) 数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部 周度报告 1.3 临储玉米拍卖 临储玉米拍卖

10 月26 日结束,截至

10 月26 日,总投放量达到 2.19 亿吨,拍卖总成交量

1 亿吨,由于市场普遍看好后期市场,10 月拍卖成交 率及成交溢价有所回升,继续维持高位,拍卖玉米成交量总体较高,但是 渠道粮较多,实际供应量暂时有限. 图3:临储玉米拍卖成家量 数据来源:国家粮食交易中心,兴证期货研发部 图4:临储玉米拍卖溢价 数据来源:国家粮食交易中心,兴证期货研发部 周度报告 2. 玉米淀粉基本面 2.1 玉米淀粉价格 上周玉米淀粉现货价格稳中偏弱,淀粉供应充足,库存偏高,压制淀 粉价格. 图5:玉米淀粉现货价格走势(元/吨) 数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部 2.2 玉米淀粉企业开机率 据天下粮仓调查的

68 家玉米淀粉加工企业,上周淀粉企业开机率 77.81%,较前一周 77.42%上升 0.39%,开机率处于较高水平. 图6:68 家玉米淀粉企业开机率(%) 数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部 周度报告 2.3 玉米淀粉加工利润 上周淀粉企业加工利润稳中下滑.东北地区加工利润处于盈亏水平线 之上,加工利润下滑较明显,华北地区山东加工利润仍处于盈亏线之下, 亏损扩大. 图8:玉米淀粉加工利润(单位:元/吨) 数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部 2.4 企业玉米淀粉库存 据调查的

64 家玉米淀粉加工企业,玉米淀粉库存总量 81.5 万吨,较 前一周 88.63 万吨,库存下降 8.04%,淀粉价格下滑,下游企业低价签单有 所增多,库存减少,但是库存总体仍较高. 图7:64 家淀粉企业周度库存统计(单位:吨) 数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部 周度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告.本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点.报告所采用的数据均来自公开资料,分析逻辑基于 本人的职业理解,通过合理判断的得出结论,力求客观、公正,结论,不 受任何第三方的授意影响.本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意 见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬. 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不 作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更.文中的观 点、结论和建议仅供参考.兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致 及有不同结论的报告.本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见 解及分析方法.报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日 期当日的独立判断. 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素.本报告中所指的投资及服 务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议.本公司未确保本报告 充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要.本公司建议客户 应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要) 咨询独立投资顾问. 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资 建议.在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引 致的损失负任何责任. 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立,对于基于本报告全面或 部分做出的交易、结果,不论盈利或亏损,兴证期货研究发展部不承担责 任. 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有,未经书面许可,任何机构和个人 不得以任何形式翻版、复制和发布.如引用、刊发,需注明出处兴证期货 研究发展部,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改.