PDF《玉米、淀粉策略月报》

车红婷

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 玉米、淀粉策略月报 2018.11.5 农产品研究员 东北玉米收割延迟,价格维持坚挺 玉米:截至10月26日,国储玉米拍卖已结束,陈粮 出库成本对价格仍有支撑,而东北新季玉米上量较去年 晚15-20天,供应有限,促使华北深加工企业不断上调收 购价,从需求端来看,饲料终端需求依旧疲软,深加工 企业开工不断增加,对玉米消费增加,整体来看,阶段 性供应偏紧,支撑10月份价格维持坚挺,不过,部分农 户有售粮还贷的压力,预计11月中下旬玉米将集中上 量,届时对玉米市场仍有压力,后期关注玉米上量节奏 对价格的指引. 玉米淀粉:淀粉加工企业仍处于去库存周期中, 目前淀粉企业利润仍较好,利润将增加企业开机积极 性,不过,下游走货较好,部分企业仍有前期订单待执 行,短期库存仍有继续降低的预期,将支撑短期淀粉市 场价格震荡偏强,但目前淀粉价格已涨至高位,抑制了 下游的采购积极性,需求开始减弱,也将抑制价格上涨 空间. 农产品・月报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、玉米、淀粉行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)现货市场回顾.2

(三)行业要闻.2

二、基本面分析.3

(一)深加工企业玉米收购情况.3

(二)国储拍卖情况.3

(三)玉米现货进口利润及替代谷物进口量情况.4

(四)港口玉米库存分析.5

(五)下游饲料终端需求分析.5

(六)下游工业需求分析.6

三、综合分析.8

四、技术分析及操作建议.8

五、基差与价差.9 农产品・月报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附图

图表 1:期货行情走势.1

图表 2:成交量及持仓量情况.1

图表 3:玉米现货市场价格走势.2

图表 4:深加工企业收购玉米价格.3

图表 5:2018 年中储粮网拍卖玉米成交情况.3

图表 6:玉米进口量及进口利润情况.4

图表 7:南北港口库存.5

图表 8:生猪养殖利润及存栏情况.5

图表 9:生猪价格及鸡禽价格.6

图表 10:深加工企业开工及淀粉库存情况.7

图表 11:深加工企业加工利润.7

图表 12:玉米主力合约走势.8

图表 13:淀粉主力合约走势.9

图表 14:玉米、淀粉基差走势图.9

图表 15:玉米、淀粉价差.10 农产品・月报

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一、玉米、淀粉行情回顾

(一)期货市场回顾

10 月份,国内玉米主力

1901 合约在

1840 一线受到支撑后连续走强,环比 涨幅达 2.38%;

淀粉主力

1901 合约整体跟随连玉米走势,但涨幅高于玉米,环 比涨幅为 3.78%.

图表 1:期货行情走势 数据来源:wind、国元期货

图表 2:成交量及持仓量情况 农产品・月报

2 /11 数据来源:wind、国元期货

(二)现货市场回顾 截至周五,长春玉米现货价报为

1760 元/吨,大连玉米现货价为

1900 元/ 吨,全国玉米均价为

1910 元/吨;

长春玉米淀粉出厂价

2450 元/吨,沈阳玉米 淀粉出厂报价

2490 元/吨,石家庄玉米淀粉出厂报价为

2580 元/吨.

图表 3:玉米现货市场价格走势 数据来源:wind、国元期货

(三)行业要闻

1、

10 月27 日消息: 美国田纳西州的独立分析机构 Informa 经济公司周五发 布数据,将2018 年美国玉米单产预测值调低至每英亩 179.7 蒲式耳.作为对比, 该公司早先预测的美国玉米单产为每英亩 182.1 蒲式耳/英亩.