PDF《玉米、淀粉策略周报》

2440 元/吨. 农产品・周报

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图表 3:玉米现货市场价格走势 数据来源:wind、国元期货

(三)行业要闻

1、9 月20-9 月21 日,国家临储玉米竞价销售交易公告显示,国储玉米投 放800 万吨,20 日投放

400 万吨,其中,内蒙

100 万、辽宁

50 万,吉林

250 万;

21 日黑龙江投放

400 万吨.

2、9 月13 日,美国农业部(USDA)周四公布的玉米出口销售报告显示: 截至

9 月6日当周,美国 2018-19 年度玉米出口净销售减少 171,500 吨(截至

8 月31 日上年度结束) ,2017-18 年度结转到 2018-19 年度玉米库存 2,926,200 吨. 当周,美国 2017-18 年度玉米出口装船 264,300 吨.

3、9 月14 日,记者从国家粮食和物资储备局获悉,日前,国家发展和改革 委员会、国家粮食和物资储备局、财政部、生态环境部、交通运输部、农业农 村部、中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国铁路总公司九部门 联合发文,部署秋粮收购相关工作. 农产品・周报

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二、基本面分析

(一)深加工企业玉米收购情况 上周,我国华北等地新玉米上市量有所增加,加之东北拍卖玉米到货,华 北深加工企业玉米挂牌价本周起逐步下调,部分累计周比跌幅将近

100 元/吨. 由于深加工产品价格和玉米来源差异,行业利润水平在不同品种和不同主产区 域均形成较大差距.当前我国东北深加工企业理论效益水平较好,9 月14 日起 富锦象屿挂牌新玉米收购价 20%水分起

1460 元/吨起,较去年最早时间迟到一 周.

图表 4:深加工企业收购玉米价格 数据来源:wind、国元期货

(二)国储拍卖情况 截至

9 月14 日当周临储玉米拍卖投放

7915 万吨,成交

392 万吨,成交率 49.39%(上周 54.13%) ,最高成交价

1720 元/吨,最低成交价 1350,区间周比涨

20 元/吨;

近二十三周累计投放 1.8 亿吨,成交

7922 万吨,成交率 44%.但是拍 卖成交量高也并不代表需求的根本好转,拍卖粮里部分很可能结转到下一年, 且马上到

10 月份,新粮上市和拍卖粮库存叠加,也将制约玉米市场的价格.

图表 5:2018 年中储粮网拍卖玉米成交情况 农产品・周报

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(三)玉米现货进口利润及替代谷物进口量情况 7月份我国玉米、高粱和大麦进口总量呈现下滑趋势,其中,玉米、高粱进 口量同环比明显下降,大麦进口量环比小幅增加,主要缘于前期合同数量.2018 年7月份中国玉米进口量达到33万吨,1-7月累计进口254万吨,同比增长55%;

7 月高粱进口22万吨,1-7月累计进口347万吨,同比减少3%;

7月大麦进口60万吨, 1-6月累计进口500万吨,同比下降5%. 白宫经济顾问 Larry Kudlow证实特朗普政府已经邀请中国官员重启贸易谈 判.从此次美国政府主动邀请重启谈判以及特朗普的言行可以看出:1)特朗普 政府并不希望贸易冲突快速升级;

2)谈判依然会非常艰难;

3)短期缓和,不 改长期博弈格局,边打边谈仍是主基调.在中美贸易谈判导致进口僵持的情况 下,进口谷物冲击力度将逐步减少,但形式变化仍需关注. 目前玉米现货进口完税价格2010 元/吨,广东港口现货进口利润约为-70.08 元/吨,进口玉米无优势.

图表 6:玉米进口量及进口利润情况 农产品・周报

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(四)港口玉米库存分析 一般而言,港口库存变动会对阶段性行情有所影响,截至周五,北方玉米 港口库存为 343.0 万吨,周比变化-32.4 万吨;