PDF《市 场研报 策》

200 元/吨.交 割后再现贴水

250 元/吨-贴水

50 元/吨报价.周后下游逐渐回归,买量渐增,但畏 高情绪依然浓厚,贸易商仍为交易主体. 上下游情况

1、 上游: 智利 Escondida 铜矿分部接受讨论调停的邀请, 计划下周一与工人会谈. 英美资源集团将暂停智利 EL Soldado 铜矿运营,因对该矿重新设计的申请未得到监 管部门批准.印尼发放许可允许自由港出口

110 万吨铜精矿,该声明发布前,出口 已中断逾一个月,导致自由港印尼 Grasberg 铜矿生产停滞.

2、 中游:秘鲁去年

12 月铜产量为

211272 吨,同比增加 13.3%.

3、 下游:据SMM 调研数据显示,1 月份铜板带箔企业开工率为 59.89%,同比减少 3.47 个百分点,环比减少 12.76 个百分点.

4、 机构预估: 澳新银行认为

2017 年铜市供应中断的风险显著增强, 尤其是今年智 利的罢工或令全球铜市供应受到威胁.花旗预计

2017 年铜价预估维持

6000 美元/ 吨上方,因今年供给增速放缓至 1%. 库存 上周伦沪铜库存一减一增,截止

2 月17 日当周,LME 铜库存报

229075 吨,周续减

19125 吨,为过去

19 周里第

17 周减少,目前该库存创下去年

12 月9日来的新低 (213325 吨),低于

2017 年度库存均值 27.88 万吨,年内库存高点为

311825 吨;

截止

2 月17 日,上期所沪铜库存报

295730 吨,周剧增

18071 吨,连增四周,创下 去年

5 月6日来的新高(313168 吨),显示短期国内库存压力明显攀升. 关键价位 伦铜上下阻力和支撑关注 6500,5700 美元;

沪铜

1704 合约上下阻力和支撑关注

51000 元,47600 元. 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务热线: 4008-8787-66 www.rdqh.com 《本周策略》 策略类型 策略内容 操作计划 研究评级 短线(1 周内) 沪铜承压下滑,但上涨趋势犹存 建议沪铜1704合约可背靠 47500元/吨之上逢低多, 入场参考48300元/吨附 近,目标参考50000元 波段(1 个月内) 春节后关注下游企业的补库需求, 或有 利于铜价走强. 建议沪铜1704合约可背靠 47000元之上逢低多, 入场 参考48000元附近,目标 50500元 中线(1-3 个月) 今年全球经济仍未企稳, 尤其仍需警惕 英国退欧之后的连锁反应, 铜价跌势未 改 建议沪铜1704合约反弹阻 力关注51000元附近, 目标 关注48000元 套利交易 中国部分经济指标好转, 人民币有望继 续贬值, 因此仍可逢低建立买沪铜抛伦 铜 建议逢低建立买沪铜抛伦 铜套利 现货套保 现货商的空头保值建议暂离场, 将保值 点位上移,关注50000元之上 沪铜空头保值关注50000 元之上 《

图表解读》 图1 伦沪铜现货升贴水对比 图2 伦沪铜两市库存对比 解读:据SMM 报道,本周沪铜

1702 合约完成交割, 交割前由于隔月价差维持在

300 元/吨的水平,现 货升贴水重心大幅上移.下游多处于观望态度, 持货商高位换现意愿增强, 投机商活跃. 交割换月后, 随着盘面的回调, 市场成交改善, 由于市面上好铜货 源较少,平水铜居多,好铜与平水铜报价迅速拉开, 价差超过

200 元/吨.交割后再现贴水

250 元/吨-贴水50 元/吨报价.周后下游逐渐回归,买量渐增, 但畏高情绪依然浓厚,贸易商仍为交易主体. 解读:上周伦沪铜库存一减一增,截止

2 月17 日当 周,LME 铜库存报

229075 吨,周续减

19125 吨,为 过去

19 周里第

17 周减少,目前该库存创下去年