PDF《市 场研报 策》

12 月9日来的新低(213325 吨),低于

2017 年度库存 均值 27.88 万吨, 年内库存高点为

311825 吨;

截止

2 月17 日, 上期所沪铜库存报

295730 吨, 周剧增

18071 吨,连增四周,创下去年

5 月6日来的新高(313168 吨),显示短期国内库存压力明显攀升. 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务热线: 4008-8787-66 www.rdqh.com 铝 观察角度 概况说明 行情回顾 上周伦铝延续涨势,但后半周自高位回落,削减周内部分涨幅,其中

3 个伦铝续涨 0.45%至1884 美元/吨,涨幅抗跌于伦铜和伦锌,日收盘价接近于去年

5 月15 日来 的新高,有效企稳于均线组之上.同期,沪铝

1704 合约亦承压下滑,周五夜盘收跌 至14000 元/吨,较周内高点

14580 元/吨回落 3.98%,其表现弱于伦铝,因市场提 前消化中国可能削减电解铝产能带来的提振. 关注焦点 从2月15 日至

3 月15 日,环境保护部将赴京津冀及周边

18 个城市,开展

2017 年 第一季度空气质量专项督查,所查城市皆为金属行业企业集中地. 现货情况 据SMM 报道,随着本周期铝价格大幅拉涨,持货商高位换现出货意愿强.周初交割 因素下现货贴水在

200 元/吨以内运行, 买现抛期的投机商踊跃, 恢复生产的下游逐 渐回归,成交回暖;

换月后在供应压力下现货贴水已超

200 元/吨,下游显现畏高观 望.随着社会库存持续增加,现货压力加大,当前铝价持续处于高位之后另部分复 工企业推迟采购,下游采购意愿稍有压制,预计下周现货仍将维持贴水水平,贴水 区间预计为贴水 250~贴水

150 元/吨. 上下游情况

1、 上游:从2月15 日至

3 月15 日,环境保护部将赴京津冀及周边

18 个城市,开展2017 年第一季度空气质量专项督查,所查城市皆为金属行业企业集中地.

2、 中游:中国有色金属工业协会副会长文献军表示,解决目前铝行业问题的重中 之重是严控新增产能.2 月16 日,SMM 统计国内电解铝社会库存,上海地区 19.4 万吨,无锡 30.6 万吨,南海 20.7 万吨,杭州 7.2 万吨,巩义 9.9 万吨,五地库存 合计 87.8 万吨,环比上周四增加 10.2 万吨.

3、 下游:世界金属统计局(WBMS)官网周三公布报告显示,2016 年全球原铝市场供 应短缺 98.50 万吨,

2015 年为短缺 65.90 万吨.

2016 年全球原铝需求为 5,874 万吨, 较2015 年增加 74.8 万吨.2016 年全球原铝产量较

2015 年增加 42.1 万吨.

4、 机构预估:花旗近日发表报告,将俄铝评级由 卖出 上调至 买入 ,该行 认为,中国减产带动铝价持续复苏,强劲现金流令资本结构有改善,而俄罗斯卢布 汇价改善,也有助提升俄铝成本竞争力. 库存 解读:上周伦沪铝库存延续一减一增,截止

2 月17 日,LME 铝库存报

2202350 吨, 较上周减少

28950 吨或 1.29%,为连减三周;

同期,上期所铝库存报

189218 吨,周增10314 吨,创下去年

6 月24 日来的高点,为连增十周,但仍低于

2016 年库存均 值20 万吨. 关键价位 伦铝上下阻力和支撑关注

1950 美元,1820 美元;

沪铝

1704 合约上下阻力和支撑关 注14500 元,13800 元. 《本周策略》 策略类型 策略内容 操作计划 研究评级 短线(1 周内) 铝价承压下滑,但仍可逢低顺势跟多 建议沪铝1704合约可背靠 13800元之上逢低多, 入场 参考13950元,目标14300 元 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务热线: 4008-8787-66 www.rdqh.com 波段(1 个月内) 关注铝企去产能过程加速, 国内铝库存 持续下滑 建议沪铝1704合约背靠 13700元之上逢低建多, 入 场参考13900元附近, 目标 参考14500元/吨 中线(1-3 个月) 美联储加息进程放缓, 且铝市供给侧改 革有望进一步推进,铝价涨势可期 建议沪铝1704合约可背靠 13600元之上逢低顺势多, 入场参考13850元附近, 目标14400元 套利交易 两市比值仍有上升空间, 因人民币仍有 贬值压力, 可尝试逢低买沪铝抛伦铝的 套利 建议继续持有买沪铝抛伦 铝的套利,下方关注比值 回调后重新买入机会. 现货套保 年内沪铝仍存下跌风险, 建议逢高建立 保值空单 沪铝中期空头保值点位上 移至14500元以上, 多头保 值关注铝价跌至13800元 之下. 《