PDF《市 场研报 策》

图表解读》 图1 电解铝期货价及升贴水 图2 伦沪铝两市库存对比 解读:据SMM 报道称,随着本周期铝价格大幅拉涨, 持货商高位换现出货意愿强. 周初交割因素下现货贴 水在

200 元/吨以内运行,买现抛期的投机商踊跃, 恢复生产的下游逐渐回归, 成交回暖;

换月后在供应 压力下现货贴水已超

200 元/吨, 下游显现畏高观望. 随着社会库存持续增加, 现货压力加大, 当前铝价持 续处于高位之后另部分复工企业推迟采购, 下游采购 意愿稍有压制, 预计下周现货仍将维持贴水水平, 贴 水区间预计为贴水 250~贴水

150 元/吨. 解读:上周伦沪铝库存延续一减一增,截止

2 月17 日,LME 铝库存报

2202350 吨,较上周减少

28950 吨或 1.29%,为连减三周;

同期,上期所铝库存报

189218 吨,周增

10314 吨,创下去年

6 月24 日来的 高点,为连增十周,但仍低于

2016 年库存均值

20 万吨. 镍 观察角度 概况说明 行情回顾 上周 LME 镍延续反弹,涨幅略有扩大,其中

3 个月伦镍收涨至

11070 美元/吨,周涨 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务热线: 4008-8787-66 www.rdqh.com 3.94%, 为连涨三周, 累计涨幅达 15.9%, 目前日线图上伦镍有效企稳于均线组之上, 上涨趋势明显.同时,上周沪镍亦主动跟涨,沪镍

1705 合约收于

91370 元/吨,主 要受菲律宾镍矿关停提振,日收盘价创下去年

12 月21 日创下的高点. 关注焦点 菲律宾环境与自然资源部部长洛佩兹决定对暂/关停矿业企业发放执行令.2 月2日菲律宾发布的最终矿业整顿关停名单,受到该国矿业领域的强烈质疑,指控洛佩兹 缩短审计和决策过程,并称相关矿企并未收到关停通知. 现货情况 据SMM 报道,SMM 1#电解镍周均价

88440 元/吨,较上周涨

3125 元/吨.本周金川镍 较无锡主力合约

1703 合约贴水 400-300 元/吨, 俄镍贴水 700-600 元/吨, 本周金川 公司出货积极,市场货源较足,两品牌价差缩窄至

300 元/吨,贸易商出货积极,周 初下游少量采购,后随着价格进一步走高,下游拿货谨慎,成交极少,部分贸易商 因套盘需求适量接货.本周金川公司出厂价较上周五上调

4500 元至

89800 元/吨. 上下游情况

1、 上游:菲律宾总统杜特尔特(Rodrigo Duterte)周三表示,他支持环境部长取 消近三分之一的未开发矿场合约的决定,称洛佩斯(Regina Lopez)的决定基于法 律.

2、 中游:世界金属统计局(WBMS)最新报告显示,2016 年全球镍市供应短缺 5.15 万吨,2015 年全年过剩 7.35 万吨,显示供需格局明显改善,因全球镍需求增加而 产量下滑.2016 年全球镍表观消费量同比增加 12.9 万吨至 187.91 万吨,精炼镍产 量为 182.76 万吨,同期全球矿山镍产量为 185.27 万吨,同比减少 27.1 万吨.

3、 下游:印尼政府

10 月27 日决定停止对来自马来西亚、韩国、中国、新加坡、 台湾和泰国的进口冷轧不锈钢产品的反倾销调查,并免征反倾销税,该决定已于

11 月14 日通知相关方.

4、 机构预估:麦格理资深商品顾问 Jim Lennon 表示,菲律宾的举措可能令全球镍 市场供应减少

5 万吨,令今年镍市供应短缺规模扩大至 9........