PDF《研究创造价值》

11 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼

三、投资策略以及风险管理

1、投资策略 铁矿价格能否企稳上涨可关注以下几个因素.其一,钢价企稳回升,钢价 企稳上涨对于矿价上涨将形成有力推动.其二,铁矿今年以来的价格上涨逻辑 包括高品位矿供给紧张以及钢厂盈利改善.四季度来看,主流矿山对于高品矿 的供给将有所增加,同时钢厂生产受限,矿石结构性紧张将有所缓解.不过在 钢价企稳的背景下,且钢厂生产利润目前仍然处于高位,钢厂利润有望向矿山 传导,对于矿价形成支撑.其三,成本支撑方面,目前四大矿山铁矿到岸总成 本大概是40美金左右.考虑到钢厂利润存在向矿山传导的空间较大,铁矿价格 在60美金左右应该有较强的支撑.最后,矿价能否强势反弹有赖于钢厂限产压 力缓解同时产业链提前补库.目前钢厂铁矿库存天数在25天左右,历史低点位 置........