PDF《暖日晴风初破冻,只待雨水催新梢》

440 亿元, 增速达 21%. 图

8、各品种债券逐年发行比重变化

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20 30

40 50

60 70 国债 企业债 金融债 短期融资券 证券化资产 % 2003年2004年2005年2006年2007年 数据来源:联合证券研究所 注:债券发行的统计剔除了各年发行的央行票据及

2007 年央行购入的特别国债

2008 年企业债/公司债规模扩张速度将加快 首先, 政策上对公司债的扶持越来越多, 企业通过发行债券融资的障碍越来越 少.

2007 年8月份中国证监会颁布了《公司债券发行试点办法》 ;

2007 年9月19 日上海证券交易所发出《关于公司债券发行、上市、交易有关 事宜的通知》 ;

2007 年9月27 日中国人民银行在《中国人民银行公告〔2005〕第30 号》的 基础上,再发布《中国人民银行公告〔2007〕第19 号》 ,标志着公司债券可以正式 在银行间债券市场发行、交易流通和登记托管,且银行间债券市场投资者均可买卖 在银行间债券市场交易流通的公司债券;

有关企业债的制度改革也在紧锣密鼓地进行中,国家发改委表示,企业债券发 暖日晴风初破冻,只待雨水催新梢 Dec-2007 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准.欢迎访问联合证券研究所咨询网 http:// www.lhzq.com. 9/16 行核准程序将由先核定规模、再核准发行两个环节简化为直接核准发行一个环节;

同时,创新推出了抵押债券和中小企业集合债券. 表

2、我国公司债券和传统企业债券的对比 公司债券 企业债券 发行主体 初期试点公司限于沪深交易所 上市公司及发行境外上市外资 股的境内股份有限公司. 国有独资企业或国有控股企业发行, 在市场经济国家,它一般列入地方政 府债券或市政债券范畴. 发行条件 公司最近一期未经审计的净资 产额应符合法律、 行政法规和中 国证监会的有关规定;

最近三个 会计年度实现的年均可分配利 润不少于公司债券一年的利息. 企业规模达到国家规定的要求;

企业 财务会计制度符合国家规定;

具有偿 债能力;

企业经济效益良好,发行企 业债券前连续三年盈利;

所筹资金用 途符合国家产业政策. 发行程序 公司债券的发行实行核准制, 由 保荐人保荐并向证监会申报. 采取的是审核制,由国家发改委进行 审核,发改委每年会定下一定的发行 额度. 发行方式 可以一次核准分期发行, 首期发 行数量不少于发行总量的

50 %;

发行价格由发行人与保荐人 通........