PDF《理工环科（002322.SZ）》

2019 年05 月06 日P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录

1、公司简介.5 1.1 电力监测起步,拓展环保业务.5 1.2 营收高增长、研发投入高

6 1.3 董事长创新起家,核心高管持股多

8

2、博微--受益泛在电力物联网建设

8 2.1 有影响力的电力信息化系统供应商

9 2.2 盈利水平高,产品优势突出

11 2.3 信息化业务受益泛在电力物联网建设.11

3、尚洋--环境监测持续高景气.13 3.1 环保监管趋严,监测行业高景气

13 3.2 尚洋利润高增长.15 3.3 水质监测龙头,市场加速拓展.16

4、碧蓝--土壤修复市场喷薄欲出.17 4.1 政策推动土壤修复市场释放

17 4.2 修复技术不断扩充,项目拓展在即

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5、盈利预测.21 风险提示.22

图表目录

图表 1:公司发展历程.5

图表 2:公司业务布局.6

图表 3:公司主营业务收入/亿元.6

图表 4:期间费率

6

图表 5:重要子公司财务情况.7

图表 6:子板块毛利率情况.7

图表 7:公司研发投入逐年提高

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图表 8:股权结构

8

图表 9:博微公司发展历程.9

图表 10:电力系统及电力单位组成

10

图表 11:电力单位构成.10

图表 12:公司软件产品.10

图表 13:博微营业收入、净利润情况.11

图表 14:泛在

4 个应用架构.12

图表 15:泛在

11 个重点方向

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图表 16:泛在电力物联网典型案例

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图表 17:公司与泛在相关的业务拓展.13

图表 18:2015 年至

2018 年中国环境监测政策出台并深化

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图表 19:2018 年环境税开征,污染源监测设备需求提高.15

图表 20:环保督察常态化

15

图表 21:尚洋环境营收、利润情况

16

图表 22:公司监测仪器.17

图表 23:《土壤污染防治法》核心内容

18 2019 年05 月06 日P.4 请仔细阅读本报告末页声明

图表 24:典型土壤污染事件

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图表 25:2004 年土壤污染普查结果.19

图表 26:预计中国土壤修复市场空间

2019 至2023 年复合增速 40%20

图表 27:美国超级基金在行业新起的前

8 年复合增速 37%20

图表 28:碧蓝营收、净利润情况

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图表 29:公司主营业务收入预测

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图表 30:毛利率预测

22 2019 年05 月06 日P.5 请仔细阅读本报告末页声明

1、公司简介 1.1 电力监测起步,拓展环保业务 发展历程:

20 年风雨兼程, 电力监测拓展至环保业务. 公司成立于

2000 年12 月,2007 年07 月,公司改制为股份有限公司;

2009 年12 月公司在中小板上市,成为国内电力 系统在线监测领域首家上市公司;

2011 年09 月,公司迁入占地

4 万平方米的工园区, 提高了公司产品配套生产能力及试验设施的技术含量;

2015 年10 月,公司收购北京尚 洋和江西博微,实现了跨越式发展;

2016 年9月,收购湖南碧蓝,实现了环境监测、环 境治理,环保信息化的全产业链布局,电力信息化业务与环保业务齐头并进.

图表 1:公司发展历程 资料来源:公司官网、wind、国盛证券研究所 上市后,并购谋拓展. ? 并购博微:理工环科

2015 年10 月完成 12.6 亿元收购高能投资、博联众达和朱林 生等

48 名自然人所持有的博微新技术 100%股权,其中现金支付

40468 万元,股 份支付

85532 万元. 博微主要从事电力工程造价软件及定制化软件开发和........