PDF《中国五矿集团公司 2010 年跟踪评级报告》

加之银企关系良好,截至2009 年12 月31 日,公司多家商业银行综合授信额度为 815.5 亿元,其中未使用的授信额度为 571.57 亿元,拥强的银 行流动性支持;

此外

2005 年以来公司多次成功发行短期融资 券和中期票据,也开辟了新的融资渠道. 中国五矿集团公司

2010 年跟踪评级报告

2 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 分析师 王立芹 [email protected] 刘英爱 [email protected]

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2010 年8月4日关注 ?

2008 年以来受全球范围经济危机影响,钢材、焦炭、有色金 属价格大幅波动,对公司业务运营和盈利带来一定负面影响. 目前,全球经济尚未彻底好转,对公司盈利能力影响还存在 一定不确定性. ? 公司面临一定的债务压力.公司近年进行一系列收购、重组, 债务压力保持较高水平,2010 年3月底总债务和短券债务分 别为 781.48 亿元和 511.84 亿元,预计未来两年公司资金需求 量仍维持在较大规模,公司债务规模还将继续攀升.

3 中国五矿集团公司

2010 年跟踪评级报告 www.ccxi.com.cn 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 近期关注

2009 年以来宏观经济形式逐步好转,钢铁行 业下游需求复苏,但近期宏观调控对钢材价 格及需求产生一定的负面影响 受全球金融风暴以及我国经济增长趋缓的影 响,2008 年下半年国内钢铁需求增速回落明显,行 业景气度出现骤降.国家连续出台包括

4 万亿投资 计划在内的一系列促进经济增长的措施,自2009 年上半年以来逐渐显现出拉动效应.据国家统计局 数据显示,2009 年全国城镇固定资产投资194,138.60 亿元,同比增长 30.50%,较上年同期加 快4个百分点.同期,钢铁下游行业房地产、机械 工业、汽车工业等整体呈现回暖趋势. 图1:2007~2009 年国内主要钢铁下游行业产量增速情况 资料来源:Wind 资讯、中诚信国际整理

2010 年以来,国内经济保持了较好的发展势 头,1~4 月累计固定资产投资额达到 4.67 万亿元, 同比增长 26.10%.房地产业方面,2010 年1~4 月, 全国完成房地产开发投资

9932 亿元,同比增长 36.20%,房屋新开工面积 4.57 亿平方米,同比增长 64.10%,增速创

2009 年以来的新高.机械工业主 要经济指标自

2009 年3月以来逐步回升,2010 年 产销增长态势良好, 1~2 月全行业完成工业总产值、 销售产值 17,531 亿元和 17,043.48 亿元,同比分别 增长 45.49%、46.59%.汽车工业方面,受益于 1.6 升及以下乘用车购置税七五折、 汽车下乡 、 汽 车以旧换新 等政策的作用,国内汽车产销在

2010 年前四个月延续了

2009 年的强劲增长势头.2010 年1~4 月,我国汽车产销量分别为 621.60 万辆和 616.59 万辆,同比增长 61.90%和60.51%.船舶工 业方面,2010 年1~4 月,我国造船完工量

1860 万 载重吨, 同比增长 94.90%;

新承接船舶订单量

1277 万载重吨,比上年同期增长

12 倍.以上数据显示, 包括

4 万亿投资计划在内的一系列促进经济增长的 措施成效显著,钢铁行业下游需求复苏.中国钢铁 工业协会(以下简称 中钢协 )预计国内钢铁市 场2010 年的粗钢表观消费量将达到 6.1 亿~6.2 亿吨,增幅在 8%~10%之间. 不过,近期房地产调控新政出台,国内市场钢 材价格已明显回调.我们认为,一方面,经济增长 的大势未变,钢铁行业下游需求仍有支撑;