PDF《行业分析》

3 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 表2:中冶集团旗下业务板块及其企业情况 业务板块 企业名称 控股比例 主要业务 相关上市平台 工程承包 中国冶金科工 股份有限公司 64.18%

48 家子公司,基本上都绝对控股 中国中冶 (601618.SH) 装备制造 重庆钢铁设计研究总院(100%)、中国中冶设备研究设计总院 (100%)、中冶宝钢技术服务有限公司(59.65%) 房地产开 发及其他 中冶Z业有限责任公司 (89.75%) 、 中冶集团财务公司 (86.12%) 、 中冶大地工程资讯有限公司(90%)、重庆中冶物业管理(10%) 资源开发 中冶西澳矿业(境外,100%):西澳铁矿的工程总承包项目 中冶阿根廷矿业(境外,70%):阿根廷希拉格兰德铁矿 中冶集团铜锌有限公司(境外,100%):杜达铅锌矿和山达克金矿 瑞木镍钴管理有限公司(境外,100%):巴新镍钴矿开采 中冶湘西矿业(80%)、中冶金吉矿业(61%) 铅锌冶炼 中冶葫芦岛有 色金属集团 51.06% 锌、铜冶炼及深加工产品,2013 年末从中国中冶上市公司剥离至中 冶集团 锌业股份 (000751.SZ) 纸业 中冶美利纸业 集团有限公司 100% 各类机制纸、纸板、加工纸等中高档文化、包装用纸的生产、可研 和销售 ST 美利 (000815.SZ) 数据来源:公司公告,安信证券研究中心整理 2.2. 新五矿 瞄准世界一流金属与矿产巨头,两大集团合并协同效应极强

2015 年12 月8日,我们参加了中国中冶举行的 战略重组专项沟通会 ,与五矿集团和 中国中冶公司领导就两大集团合并的战略思路进行了沟通,要点归纳如下: 2.2.1. 战略定位:世界一流的金属与矿产企业集团 中冶集团与中国五矿实施战略重组,致力于打造世界一流金属与矿产企业集团,以做国 家资源安全的保障者、产业升级的创新者、流通转型的驱动者为战略定位,是中央企业 做优做强做大的需要,将大幅增强企业的抗风险能力和国际影响力、控制力. 第一,保障国家战略性资源的供给安全.虽然全球大宗商品处在调整当中,但是中国对 主要大宗商品消费的全球占比在 40%~50%左右,对主要大宗商品的依赖度基本在 60% 左右,比如铜、镍对外进口的依赖度很高.因此,从国家战略层面考虑,保障战略性资 源的供给安全最为重要,金属价格因素则在其次. 第二,组建具有国际竞争力的金属与矿产龙头,为中国矿业、冶金行业走出去参与国际 竞争打造旗舰.全球各国在矿业、冶金行业的竞争,本质上是各国的产业巨头之间的比 拼.目前很多矿产掌握在垄断性的国际巨头手里,而中国城镇化过程远远没有完成,对 金属矿产的需求还会持续强劲,为了在国际竞争中赢得话语权,中国亟需打造在全球竞 争中起中流砥柱作用的矿业冶金旗舰. 2.2.2. 协同效应:构建全球冶金全产业链、一条龙的服务能力,提升全球行业控制力 五矿+中冶 协同效应的本质,是构建全球冶金行业全产业链、一条龙服务能力,相 互借力借势,帮助中国冶金行业产业升级,提升全球行业控制力.中冶集团作为全球最 大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商,核心竞争力在于雄厚的工程设计、建设、 运营服务以及相关的装备制造实力. 五矿集团则脱胎于矿业的全球流通和贸易业务, 逐步向上游矿山资源延伸,从而具备了原材料的生产、流通、贸易、投融资以及供应链 金融、互联网+(比如五矿发展是黑色流通贸易的平台,携手阿里重大战略重组,进军电 子商务)的业务优势,具备了横跨全球的贸易网络和人脉资源.