PDF《行业面临军企改制,上市公司机会渐现》

2 力源液压等公司. 1.2 国防军费的增加为军工企业提供 给养 白皮书首次公布了30年来国防费变化的基本数据:从1978年到

1987 年,国防费年平均增长 3.5%;

从1988 年到

1997 年,国防费年平 均增长 14.5%;

从1998 年到

2007 年,国防费年平均增长 15.9%. 也就 是说,国防费用的年平均增速逐步提高. 国防白皮书中了解到,

2008 年,我国的国防费年度预算为 4177.69 亿元人民币,增长迅速. 白皮书同时指出,中国国防费总额、军人人均数额,仍低于世界 一些主要大国的水平.2007 年,中国年度国防费相当于美国的 7.51%、英国的 62.43%.军人人均数额是美国的 4.49%,日本的 11.3%、 英国的5.31%. 中国国防费仅占GDP的1.38%,而美国占4.5%, 英国占 2.7%,法国占 1.92%. 图1.2007 年各国军费支出在全球军费支出的比例 资料来源:SIPRI 江南金融研究所 国防经费的增加,不但救活了许多濒于破产的军工企业,而且 为现在的企业改制提供给养.白皮书指出,军费增加保证未来

10 我国国防建设加速追赶国际水平, 也是保证我国加速推进军工企业 体制机制转变,初步建立小核心、大协作、寓军于民的国防科技工 业新体系的建立. 军工装备制造行业报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分

3 1.3 国防科技工业新体系促军工企业体制改革 白皮书指出,中国加速推进军工企业体制机制转变,初步建立 小核心、大协作、寓军于民的国防科技工业新体系.促进战略性结 构调整,精干军工主体,国防科技工业结构性矛盾逐步从根本上得 到解决.稳步推进军工企业股份制改造,积极探索产权结构多元化 改革,重点扶持符合条件的优势企业整体改制上市,鼓励专业化重 组和产学研结合.加强对军工企业改制上市工作的规范和监管,完 善相关法律法规制度. 白皮书提出: 稳步推进军工企业股份制改造, 探索产权结构多元化,重点扶持符合条件的优势企业整体改制上 市. 除了国防经费, 还有一个专门针对军工企业改制的基金, 正在 筹募之中.这一即将推出的 军工改制基金 , 对于即将诞生的军 工改制基金的定位, 军工企协初步设想是: 是一种特殊的产业基金, 运营模式类似于渤海产业基金, 主要投向正在进行股份制改造的军 工企业和从事军品科研生产的民营企业, 采取非上市股权的投资方 式,退出渠道则通过所投资企业上市等方式实现.除了发起人和机 构资金外,基金将首次向社会募集一部分资金.这也将为对投资军 工企业极具兴趣的社会资本提供一条 捷径 ――参与军工企业改 制和分享上市收益. 根据军工企业协会公布的数据,目前的

55 家所谓上市军工企 业中,主营产品里含军品的仅有

21 家,占比仅为 38%.未来军工 企业要实现胡昌明所介绍的 小核心、大协作、寓军于民的国防科 工体系 ,接下来的军企改制,将有巨大的市场空间.

二、专业化重组成大方向,投资机会尽显其中 2.1 航天工业专业化重组和实体化整合 航天工业是一个复杂的大体系.而整体式航天科技工业体系构 架分为两个层次:第一个层次是总体系,是由航天工业的军、民和 三产构成的协调发展的整体运作构架;

第二个层次是支撑子体系, 即在总体系下划分出若干子体系,如技术体系、生产体系、管理体 军工装备制造行业报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分