PDF《行业面临军企改制,上市公司机会渐现》

4 系、试验体系、协作配套体系等.目前二个集团在总体系的建立基 本完成.下面关于子体系的建立就是下一步专业化重组要解决的. 航天工业走的是一条专业化重组和实体化整合之路.也就是在 现有个研究院所的基础上,保留三个总体研究院,即火箭总体(一院)、卫星总体(五院)和飞船总体(八院),然后其他研究院所 逐步进行专业化重组.像目前刚刚完成的动力重组,就是专业化重 组的第一步. 2.2 重组和整合为上市公司孕育机会 白皮书指出,国防科技工业积极开展军民结合高技术产业的对 外合作,大力开发高技术、高附加值的民品.航天产品国际市场开 拓取得重大突破,卫星实现整星出口零的突破,同巴西合作的资源 卫星项目为两国国民经济建设发挥了重要作用. 航空对外合作的水 平和质量大幅提高,民用飞机的国际市场开发工作取得新进展.民 用船舶的出口产品实现系列化和批量化, 国际市场占有率进一步提 高. 这个政策提出了军工企业的发展方向,如中国卫星依托五院强 大的科研能力发展小卫星制造,尽享小卫星需求带来的巨大收益. 同时公司收购航天恒星和

503 所卫星应用业务,完善卫星生产-应 用的产业链. 以后公司在卫星应用和整星出口上找到公司业绩新的 突破口. 航天动力的股东在完成动力系统专业化重组后,目前对 上市公司还可能注入高附加值的民品资产, 进一步提升公司的市场 竞争力和盈利能力.另外,集团所属的运载火箭研究院正在酝酿将 大运载火箭研发、制造、试验等相关资产组成火箭股份有限责任公 司2010 年左右登陆 A 股市场. 航天科技作为民品资产率先推出重组方案, 虽获得国资委批复, 但由于证监会质疑注入资产提高公司整体的盈利能力, 并且公司还 存在大量无法解释和避免的关联交易,而遭到证监会否决.虽然这 次重组失败,但是并不能阻止航天科技的股东对公司的重组计划, 因此航天科技具有持续关注的投资机会. 航天长峰的大股东长峰集 团鉴于将集团下优质资产注入的承诺, 公司的重组计划也再慎重的 军工装备制造行业报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分

5 讨论中,公司也是值得投资者关注的.

三、重点推荐公司 以卫星制造和应用产业为主的中国卫星(600118) 卫星产业空间无限 数据显示,2007 年全球航天技术相关产业规模已超过

2500 亿 美元,其中卫星应用占 25%.在我国,卫星应用产业才刚刚起步,

2005 年国内市场总值不到

100 亿元.到2015 年,我国卫星应用市 场规模将达到数千亿元.Teal 集团公司预测 2006~2015 年间全球 将制造发射

176 颗商用静止轨道通信卫星,价值

283 亿美元;

Forecast 国际公司预测未来

10 年将有

118 颗专用军事卫星发射, 总价值达

410 亿美元.这巨大的 蛋糕 将会为中国卫星提供巨大 的利润来源. 图2: 全球卫星产业分行业收入 资料来源:SIA 江南金融研究所 卫星制造和卫星应用并举 在卫星制造产业链方面,公司首先要立足小卫星的系统集成商 地位, 加速基于小卫星公用平台的批量化生产模式的实践和新平台 开发、已有平台升级换代的研究工作.其........