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3 - 敬请参阅最后一页特别声明 振华科技公司研究简报 军工高新电子唯一平台,稀缺性提升估值 背靠中电,国内唯一军工高新电子平台具有稀缺性 ? 中国电子集团整体营收和资产都已在千亿元,集团旗下成员企业都围绕六 大业务平台展开业务,未来集团的发展重心也在发展各个平台上企业的协 同价值,提高集团整体内生增长的效率. ? 中国电子作为国内最大的 IT 企业集团,营收和规模已进入世界

500 强.2012 年,中国电子实现营业收入

1830 亿元,利润总额 38.3 亿元,2012 年底资产总额达

1609 亿元. ? 集团按照核心业务分类为六大平台,分别是:集成电路设计,军工高 新电子,软件与服务,专用整机与核心零部件,新型平板显示和现代 电子商贸与园区服务.集团旗下

37 家二级企业和

17 家控股公司以及 上市企业业务都围绕这六大核心平台. ? 公司在军工行业地位稳固,军工资质和资源都奠定了公司在军工高新电子 平台的地位.公司在行业里是老牌军工企业,由083 基地发展而来.在军 工元器件多个细分行业中具有主导地位.子公司拥有多项军工资质,多个 产品线还得到欧洲宇航级认证. ? 集团公司由军工基地转化而来,旗下子公司在各元器件细分领域也有 着垄断优势.行业里多年都有 北七星,南振华 的说法.中电振华 是由始建于上世纪

60 年代中期国家军工电子基地――083 基地不断发 展而来的,一直是军工电子元器件的主要研发基地. ? 公司在多个军工元器件单项品种中都是行业第一,特种应用领域市场 份额在 60%以上.其中钽电解电容器、片式电阻及网络、叠层片式电 感器、二极管在国内品种系列最全;

玻璃钝化二极管、金封瞬态电压 抑制二极管、低温度系数二极管、大功率雪崩整流二极管等属国内独 家生产;

其中振华新云(片式钽电容器)和振华云科(片式电阻器) 分别被欧洲航天局认定为 A、B 级合格供应商.

图表1:中国电子旗下五大平台 中国电子 集成电路 振华科技 武汉中原电子 国营长海 软件与服务 上海浦东软件园 中国软件 珠海南方软件园 华北计算机系 统工程研究所 专用整机与核心零部件 长城科技 长城开发 深圳桑达电子集团 长城电脑 新型平板显示 南京中电熊猫 冠捷科技 彩虹股份 现代电子商贸与园区服务 中国电子科技开发公司 中国电子进出口总公司 中国电子器材总公司 中国电子物资总公司 华大集成电路 上海华虹 北京中电华大 国民技术 北京华大九天 晶门科技 上海贝岭 红色字体为上市公司 来源:公司网站国金证券研究所整理 wwwww3 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net w www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net w www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net -