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240 240 一级配套通用五菱、青年莲 花 宁波杭州湾新区双林 90%

0 0 -9 -8 二级配套座椅部件 柳州双林 100%

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0 0 一级配套通用五菱 小计 11,758 6,954 其他 -1,345

57 合并净利润 10,413 7,011 二级配套博世、弗吉亚、博泽亿元

2008 2009

2010 2011E 2012E 2013E 收入 3.91 5.43 7.76 9.76 12.98 17.07 增速 17% 39% 43% 26% 33% 31% 净利润 0.43 0.52 1.04 1.34 1.76 2.27 增速 7% 21% 101% 29% 31% 29% 企业 销售收入 (亿元) 主要产品 企业性质 延锋伟世通

353 内外饰件、座椅系统、汽车电 子和安全系统等 合资 富维江森

44 内饰、座椅及仪表板等 合资 天津英泰

47 座椅、门内饰板、顶棚、地板 等 合资 广州广爱兴 n/a 车门内饰板、遮阳板、开关饰 板总成等内饰件 合资 宁波华翔

38 内外饰件、模具、汽车电子等 旗下子公司合资 双林股份

10 内外饰件、座椅零部件、精密 注塑件、模具等 内资自主 中金公司研究部:2012 年3月28 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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14 10/01 10/03 10/05 10/07 10/09 10/11 11/01 11/03 11/05 11/07 11/09 11/11 12/01 万辆 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 通用五菱销量 同比增速 五菱宏光上量 模具优势、技术积累和成本优势助力公司转型为一级供 应商.公司旗下模具公司为模具协会副理事长单位,竞 争实力在内外饰件行业领先,凭借模具优势和成本控制 能力,公司内外饰业务获得五菱、长安、福特和青年等 客户认可,成为其一级供应商并且匹配份额快速提升. 其中,座椅业务凭借二级配套中核心零部件的技术积累 (包括驱动器、软轴、调角器、记忆器和冲压件等) ,有 望复制国际巨头成长路径,由核心零部件供应商向座椅 总成供应商过渡. 伴随通用五菱结构升级,新车匹配价值不断提升 公司已成为通用五菱的战略合作伙伴和优选供应商,其 收入贡献占公司总收入比重接近 20%.公司在柳州拥有 一家分公司和一家子公司,........