PDF《2018 年铜年报》

55000 元/吨. 二

二、 、全 全球 球经 经济 济稳 稳健 健复 复苏 苏国国内 内流 流动 动性 性压 压力 力增 增大 大2.1 全球经济回升力度加强 国际货币基金组织(IMF)

10 月份发布的世界经济展望中,预计

2017 年全球 瑞奇期货经纪公司・2018 年铜年报 本报告观点及数据仅供参考,不作为投资依据.

4 经济将增长速度将达到 3.6%,

2018 年增长速度将达到 3.7%, 和今年

7 月份的 展望相比分别上调了 0.1%、0.1%,其中欧元区、日本、中国、巴西和俄罗斯的 增速预测值被普遍上调,因为这些经济体在

2017 年上半年的增长情况好于预 期.说明全球经济活动的回升力度在继续增强,但复苏尚未完成. 表1:IMF 对各经济体 GDP 增速预测

2016 2017(E) 2018(E) 较2017 年7月修 正2017(E) 较2017年7月修正 2018(E) 发达国家 1.7% 2.2% 2.0% 0.2% 0.1% 美国 1.5% 2.2% 2.3% 0.1% 0.2% 欧元区 1.8% 2.1% 1.9% 0.2% 0.2% 日本 1.0% 1.5% 0.7% 0.2% 0.1% 英国 1.8% 1.7% 1.5% 0.0% 0.0% 新兴市场 4.3% 4.6% 4.9% 0.0% 0.1% 中国 6.7% 6.8% 6.5% 0.1% 0.1% 俄罗斯 -0.2% 1.8% 1.6% 0.4% 0.2% 印度 7.1% 6.7% 7.4% -0.5% -0.3% 巴西 -3.6% 0.7% 1.5% 0.4% 0.2% 全球 3.2% 3.6% 3.7% 0.1% 0.1% 数据来源:IMF 瑞奇整理 从图

2 中我们可以看出,2018 年全球经济增长核心还是来自美国与新兴市 场国家.其中全球最大经济体美国的增速将由

17 年2.2%加快至 2.3%,较7月份展望向上修正了 0.2 个百分点. 新兴市场国家经济复苏速度也将进一步加快, 由2017 年的增长 4.6%增加到

2018 年的 4.9%, 增长了 0.3 个百分点, 较7月份 展望向上修正了 0.1 个百分点.其中,IMF 预计

2018 年中国经济增长速度为 瑞奇期货经纪公司・2018 年铜年报 本报告观点及数据仅供参考,不作为投资依据.

5 6.5%,较7月份预测向上修正 0.1 个百分点,这也是 IMF 本年度第三次调高对 于中国经济增长的预期, 但我们也要注意到

2018 年的增长绝对速度是低于

2017 年的.此外,IMF 分别上调了新兴市场国家中俄罗斯和巴西的经济增长速度, 都上调了 0.2 个百分点.但是 IMF 大幅下调了

2018 年度印度的经济增长速度, 幅度达到 0.3 个百分点.全球经济回升力度在增强无疑将继续提振有色金属的 消费,从图三可以看出,世界经济增长速度与全球金属消费有极高的相关性. 图2:全球精炼铜消费与全球经济增速对比 数据来源:WIND 瑞奇整理 2.2 全球制造业复苏明显 从2016 年8月份开始开始,全球制造业指数、工业产出和全球贸易量等指 标开始底部反弹,目前全球制造业指数达近

5 年高点,工业产出增速达到 5%, 全球贸易量增速虽然较年初有所下滑,但也摆脱了负增长的局面.全球经济增 长、制造业复苏,提振了大宗商品价格,从图

3 中可也看出,大宗商品价格开 瑞奇期货经纪公司・2018 年铜年报 本报告观点及数据仅供参考,不作为投资依据.

6 始从低位反弹. 图3:全球制造业指数、工业生产和贸易额 数据来源:IMF 瑞奇整理 图4:世界主要金属和铁矿石价格 图5:大宗商品价格 数据来源:IMF 瑞奇整理 数据来源:IMF 瑞奇整理 国家统计局数据显示,2017 年11 月份,中国制造业采购经理指数 PMI 为51.8%,比上月上升 0.2 个百分点,制造业继续保持稳中有升的发展态势.财新 PMI 与官方 PMI 走势背离,

11 月财新 PMI 降至 50.8%, 低于

10 月份的 51.0%, 该数值虽然仍高于 50.0% 临界值.而11 月份发达国家经济体中,美国 ISM 制 瑞奇期货经纪公司・2018 年铜年报 本报告观点及数据仅供参考,不作为投资依据.