PDF《三问众安保险赴港 IPO》

6 亿多保费收 入,占公司当年总保费收入的77%. 不过, 三马 的保险野心远不 止一个众安保险. 除了平安保险本 身就是保险金融集团之外,另外 二马 正在通过收购、发起设立等方式 开拓自己的保险版图. 曹磊在接受《国际金融报》记者 采访时表示: 股东的不确定性很可 能成为众安保险未来的一个风险 点,不过,目前,这个风险点仍然可 控. 其实,在招股说明书中,众安保 险对于 股东 有着自己的态度. 记者注意到,招股书中,虽然核 心优势方面强调了 深受股东支 持 ,但同样在风险因素中提及, 我 们无法保证与股东签订的协议在届 满后获得续新, 也无法保证能够从 股东的合作中获益 . 这里还特别 提到退运险,是依赖股东与关联方 的系统及平台挖掘的解决不同消费 者需要的产品.同时材料中亦提及, 我们与股东及关联方的合作安排 并非独家安排, 很多同业正在开始 提供与我们类似的服务 . 在各方 业务继续 深受股东支持 的同时, 可以清楚地看到 硬币的另一面 , 这也说明众安并没有完全 沉醉于 股东优势 . 如何面对股东风险? 换个角度看,有股东可以依赖 本身就是一种优势. 但众安从一开 始就具有一种独立意识. 目前,众 安已在有意识地丰富其产品线. 上述保险行业市场人士指出,这一 点从退运险在总保费中的占比可见 一斑. 数据显示,2014 年, 退运险在 众安保险总盘子中的占比超过70%, 到2016 年, 这一比重降到 35%. 相对应地,2016 年,健康险、 意外伤害险的保费收入相比

2015 年有了较大的增长,均达亿元规模. 也就是说, 从保费收入的增长率 看,健康险、货运险和意外险排名增 速前三. 上述接近众安保险的市 场人士称. 关键词三:估值 高估值背后有何市场逻辑 估值是众安保险赴港 IPO 绕 不开的话题. 早在 A 轮融资时,估值偏高的 质疑就一直缠绕着众安保险.

2015 年6月, 众安保险进行了 A 轮融 资,获得 57.75 亿元,新增摩根士丹 利、中金、鼎晖投资、赛富基金、凯斯 博5家财务投资机构, 估值一举达 到500 亿元. 对此, 曹磊分析: 金融科技企 业的估值不能以传统上市公司的方 式计算. 事实上, 从成立之初的 互联 网+保险 到如今的 保险科技 ,众 安保险始终处于 保险+技术 的风 口, 由全国首家互联网保险公司升 级为金融科技第一股. 根据 Oliver Wyman 报告,按总 保费计,2016 年中国保险科技市场 于规模约为

3630 亿元,众安保险占 据0.9%的市场份额. 其预测,保险 科技市场

2021 年将达

14130 亿元, 复合年增长率为 31.2%. 众安保险更像是一家互联网 科技公司. 一位保险业资深人士告 诉 《国际金融报》 记者, 从公司运 作、思维模式、人员结构看,众安保 险都跟传统保险公司有着很大的区 别. 而且,众安的发展遵循的是'

始 于场景与数据、终于输出与赋能'

的 '

大厂'

逻辑. 在招股说明书中, 众安保险称 自己是中国领先的保险科技公司, 凭借专有技术、 透过场景设定开发 以生态系统为导向的创新型保险产 品及解决方案.科技金融,也是众安 保险勾勒的估值故事里最重要的关 键词. 另一个佐证不同的就是众安科 技.

2016 年,众安保险花费

5000 万 元成立了全资子公司众安信息技术 服务有限公司,希望其能向金融及大 健康生态圈输送金融科技能力.据众 安保险内部人士透露,已有一些金融 机构在应用其研发的产品. 如果以金融科技公司或者互 联网科技公司的估值来看, 众安保 险的估值并不算高. 曹磊认为, 当然, 具体要等到 IPO 完成后才 能评判. 今年上半年, 在保监会严厉监管 之下, 银保渠道产品发生了翻天覆地 的变化. 整顿中短存续产品、 限制快速返 还、不能附加万能账户,一场践行 保 险姓保 的战役正在打响. 而这些 禁区 原本是中小型险企在银保渠道大 显身手的 舞台 ,这尤其对过度依赖 银保渠道的银行系险企来说很是受 伤. 该如何带着 枷锁跳舞 、寻求突 围方式是他们必须要考虑的问题. 产品停售, 银保合作模式要变 据记者了解, 在2014 年至