PDF《上海证券交易所研究报告》

(三)可交换债与其他部分低息融资工具之间的区别 可转债和可分离交易转债都是比较重要的低息融投资工具, 可交

6 换债与他们二者之间的主要区别如下表所示.

图表

6 可交换债、可转债以及可分离交易转债的区别 对比条件 可交换债 可转债 可分离交易转债 债券发行人是否 是股票发行人 否是是融资额 本次发行后累计 公司债券余额不 得超过最近一期 净资产额的 40%;

本次发行后累计 公司债券余额不 得超过最近一期 净资产额的 40%, 且债券的金额不 超过预备用于交 换的股票按募集 说明书公告日前

20 个交易日均价 计算的市值的 70% 本次发行后累计公司债券余额不得超 过最近一期净资产额的 40% 转股价 公司债券交换为每股股份的价格应当不低于公告募集说明 书日前

20 个交易日公司股票均价和前一个交易日的均价 转换期 至少

12 个月后方 可交换为预备交 换的股票 至少

6 个月后方可 交换为发行公司 的股票 至少

6 个月后方可 行权认购股票 存续期 期限最短为

1 年, 最长为

6 年 票面要素 有效期限和转换期限、股票利率或股息率、转股比例或转换 价格、赎回条款与回收条款、转换价格修正条款 转股是否会摊薄 否是是是否附带可分离 交易的认购权证 否否是

三、可交换债工具的境内外发展

(一)可交换债起源于美国、壮大于欧洲 可交换债起源于

20 世纪

70 年代初的美国.据统计,美国市场在

1971 至........