PDF《机构 报 告速递》

利润总额 4.23 亿元,同比增长 16.50%;

归属上市公司股东的净利润 3.88 亿元,同比增长 17.01%;

对应 EPS为1.13 元,与我们预期的 1.16 元基本相符.分配方案为每

10 股派现

4 元. ATM 国内市场是主要增长动力. ATM 国内市场持续快速增长,是公司业绩增长的主要动力, 其中来自农行及交行的营业收入同比分别增长了 74%和96%.随着公司提供维护服务的设备 规模不断增大,2009 年实现的设备维护收入同比大幅增长 87%,预计也将成为

2010 年重要的收 入增长点. 毛利率持续回升,费用率保持平稳.09 年公司毛利率为 42.7%,同比下降了 2.7 个百分点,主 要原因是公司一季度农行大单毛利率大幅下降所致;

二季度以来公司毛利率环比持续提升.管 理费用率和销售费用率同比下降 0.9 个百分点,基本保持平稳.

2010 年业绩增速预计将显著反弹.10 年困内 ATM 市场预计仍将维持快速增长,在国产替 代因素的影响下,公司 ATM 销量增速预计将快于行业;

城市轨道交通和高铁建设投资将拉动 AFC 需求快速增长;

预计自主机芯市场份额的提高将提升公司毛利率水平;

服务费也有望出现 快速增长;

因此我们判断公司

2010 年业绩增速将明显反弹. 结论 盈........