PDF《短期调整不改反弹逻辑》

17 2.8 新能源汽车.19

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1、周策略回顾与展望 市场放量下跌 上周市场在周一与周三的大跌下整体下跌,各板块呈现不同程度跌幅. 上证综指上周下跌 3.86%,深圳成指下跌 5.42%;

大盘蓝筹代表的上证

50 指 数下跌 1.12%,深圳

100 指数周跌幅为 4.33%;

而代表中小票的中小板综指 下跌 5.33%,创业板指数下跌 7.48%. 从成交量看,两市日均成交金额为

5656 亿元,与前一周的

6567 亿有所 萎缩.但从高频看,周三大跌时成交量大幅放大,放量下跌说明当时出现了 一定程度的恐慌情绪,周四企稳,周五收涨时成交量却在萎缩,市场信心仍 然不足. 图1:上周各指数涨幅 图2:沪深两市成交金额 数据来源:Wind 国联证券研究所 数据来源:Wind 国联证券研究所 绝大多数行业与概念板块下跌 从行业表现看, 申万一级分类中仅银行业微涨, 其余行业均下跌. 其中, 计算机、传媒等行业领跌,周跌幅分别为 8.10%与7.14%.银行业能够实现 微涨, 是因为工商银行等巨无霸跌幅较小, 而招商银行则实现了 5%以上的周 涨幅. Wind 概念指数中,仅稀土永磁指数微涨 1.76%,其他概念指数上周也全 部下跌.稀土概念中龙头北方稀土与厦门钨业上周的上涨是该概念指数微涨 的重要贡献者. 图3:上周各行业涨跌幅 -8.0% -7.0% -6.0% -5.0% -4.0% -3.0% -2.0% -1.0% 0.0% 上证A股指数上证50 指数上证180 指数深证成份A股指数深证100 指数中小板综指创业板指数上证50 指数深证100 指数中证500 指数周涨跌幅

0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 2015/12/30 2016/1/6 2016/1/13 2016/1/20 2016/1/27 2016/2/3 2016/2/10 2016/2/17 2016/2/24 2016/3/2 2016/3/9 2016/3/16 2016/3/23 2016/3/30 2016/4/6 2016/4/13 2016/4/20 上证综合指数 深证综合指数 亿元

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值 实现价值 数据来源:Wind 国联证券研究所 外围股市:英美下跌,欧亚上涨 上周外围市场涨跌不一.英、美股市微跌:伦敦金融时报

100 指数下跌 0.53%, 道琼斯、 标普

500 与纳斯达克指数上周分别下跌 0.00%、 0.13%与1.08%. 欧洲与亚洲主要股市均有所上涨:法国 CAC40 指数与法兰克福 DAX 分别上 涨1.66%与3.20%;

亚洲的日经 225指数与恒生指数分别上涨 4.30%与0.71%. 图4:上周外围股市场表现 数据来源:Wind 国联证券研究所 债券违约事件多发,央行出手维稳利率 随着信用违约事件的陆续报道,债券收益率水平有所上升.短端货币利 率出现一定程度上行, 一周 SHIBOR 已上升至 3.3%,央行在公开市场操作中 开始投放较大规模流动性. 上周四逆回购规模达到

8700 亿元, 考虑到前一周 的1900 亿逆回购到期,上周净投放

6800 亿元,释放流动性稳住利率的意愿 非常明显. 货币政策小概率转向 随着经济数据好转,且通胀水平短期难以回落,市场上出现了货币政策 将收紧的预期,但是我们认为货币政策并不会转向.因为我国经济的这轮复 苏是依靠投资与信贷推动的,其持续性本身就有限.经济很难达到由持续复 -9% -8% -7% -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 银行 家用电器 食品饮料 非银金融 采掘 有色金属 黑色金属 上证综合指数 房地产 汽车 餐饮旅游 公用事业 农林牧渔 化工 医药生物 建筑装饰 建筑材料 通信 交通运输 国防军工 电子元器件 轻工制造 电气设备 机械设备 商业贸易 纺织服装 综合行业 传媒 计算机 -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 伦敦金融时报100 巴黎CAC40 法兰克福DAX 日经225 恒生指数道琼斯工业标普500 纳斯达克周涨跌幅