PDF《晨会纪要》

2)单车价值量大、产品 升级带来价值量快速提升的细分市场优质成长零部件(车灯、档位操作器等) . 新能源:关注具备市场化竞争力车型新能源政策框架基本建立(目录逐月发放,补贴退坡常态化) ,补贴标准短期稳定、

19 年积分考核背景下, 18/19 年各车企进入密集布局期,

18 年是新能源产品力提升元年, 传统车企和造车新势力群雄逐鹿, 下半年多款重磅车型将密集上市(上汽荣威光之翼、小鹏、前途等),关注具备爆款潜质车型.标的推荐把握结构性机会, 推荐 1)整车:乘用车龙头上汽集团,客车龙头宇通客车;

2)零部件蓝筹:福耀玻璃、华域汽车,优质零部件赛道星宇股 份、宁波高发,低估值东睦股份、西泵股份,其他中国汽研. 特别提示: 根据《证券公司信息隔离墙制度指引》 (中证协发[2010]203 号)第五条的规定,我公司特披露:截至

2018 年06 月15 日,我公司直投子公司国信弘盛投资有限公司以自有资金投资持有 宁波高发 (603788)123.6 万股.其自

2016 年07 月20 日起已进入限售解禁期. (证券分析师:梁超(证券投资咨询执业资格证书编码:S0980515080001),联系人:唐旭霞) ? 基础化工行业债务专题分析&

6 月份投资策略:行业负债水平下降,关注半年报业绩 盈利改善提高行业经营稳健性,负债水平下降风险整体可控 随着行业整体经营业绩的持续大幅改善,化工行业整体的资产负债率、存货占比、存货周转天数、经营性现金流同比 等指标都显示行业经营稳健性持续提升,企业的库存占比、存货周转天数等指标显示行业库存仍在低位.相比其他一级行 业,基础化工行业负债水平处于中位数水平(负债率 52.1%),而从最新季报的行业偿债能力的各项指标来看,行业偿债 能力明显提高,整体风险可控.中长期看,行业负债水平的降低有利于龙头企业加大产能建设,扩大市场份额. 行业 PPI 继续上行,行业景气周期持续高位 化工 PPI 指数在经历连续

5 个月向下调整后,从3月份开始在油价推动下又重新进入上行区间,5 月份 PPI 同比达到 5.5%.今年年初以来,行业固定资产投资完成额同比开始出现复苏迹象,意味着行业景气度持续提升,特别是化纤行业的 供给增长趋势明显.下游房地产和汽车需求加速增长,纺织和家电行业则继续保持复苏趋势,行业供需格局持续改善.在 供给侧仍保持收缩的状态下,我们认为化工行业高景气度还在持续,部分优秀龙头企业将继续改善业绩. PTA、有机硅、醋酸、纯碱、己二酸等产品或半年度业绩亮眼 石油化工、有机化工、聚氨酯、农化等大板块在上半年保持了高景气度,上半年产品价格涨幅较大主要集中在醋酸、 有机硅、甲醇、磷化工、纯碱、氮肥(含复合肥)、聚氨酯、PA

6、烯烃等子行业,上半年价差扩大较为明显的产品主要 集中在 PTA、双酚 A、硝酸铵、纯碱、己二酸等,预计相关上市公司半年度的业绩将表现抢眼,........