PDF《PCB 和屏设备双轮发展,战略清晰》

1 重要提示:请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款.

? 投资摘要 专注于电子生产专用设备,2016 年公司业绩拐点向上.劲拓股份创立 以来一直专注于电子生产专用设备,2015 年之前公司业绩发展平稳,上 市以来公司加快发展的步伐,不断研发推出新的产品,2016 年公司业绩 拐点向上.2016 年新产品生物识别模组设备和

2017 年上半年新产品垂 直固化炉销售良好,公司的业绩也出现了良好的增长.2016 年实现销售 收入 3.29 亿元, 同比增长 27.6%, 净利润

5211 万元, 同比增长 62.64%;

2017 年上半年收入 2.02 亿元,同比增长 45.04%,净利润

3068 万元,同 比增长 52.06%. 战略逐渐清晰,PCB 和屏设备双轮发展.2017 年公司通过持续的新 产品研发投入和组建事业部理清组织关系, 公司坚持 PCB 和屏设备双轮 发展的战略逐渐清晰,PCB 设备是公司最具竞争力的产品,将为公司提 供稳定的收入和现金流.而屏设备中生物识别模组设备已经获得下游大 客户的认可,COG 和FOG 设备已经在客户处试用. PCB 设备未来将保持平稳增长.PCBA 的需求跟下游的 3C 固定投资 需求密切相关,

2017 年1-7 月份 3C 行业固定资产投资同比增长 27.2%, 需求持续旺盛.公司目前的波峰焊、回流焊设备在国内竞争力强,通过 延伸产品线进一步拓展市场空间,

2017 年推出的新产品固化炉就获得了 很好的销售. 屏设备未来大有可为.公司的生物识别模组设备目前主要用于指纹 识别模组和摄像头模组,将受益于指纹识别渗透率的提高,以及全面屏 时代来临,电容式 under glass、光学式和超声波式 under display 等新的 指纹识别技术带来的设备增量需求.受益于高像素、双摄、3D 带来摄 像头模组生产线持续的扩产潮.平板显示模组设备,目前国内企业规模 整体较小,而全面屏和 OLED 将为模组设备企业带来机遇,公司通过引 进技术团队,推出的 COG 和FOG 设备已经在客户处试用,未来模组设 备依然大有可为. ? 盈利预测及投资建议 预测公司 2017/2018/2019 年销售收入为 4.

51、6.

06、8.01 亿元. 归属 母公司净利润 0.

78、1.

05、1.42 亿元, EPS 为0.

32、0.

44、0.59 元, 对应的 PE 为49.

9、37.

0、27.4 倍.首次覆盖,给予公司 增持 评级. ? 风险提示:平板显示模组设备拓展不顺利、技术变更风险. 增持 D首次 日期:2017 年9月8日行业:机械设备-3C 自动化 分析师: 邵锐 Tel : 021-53686

151 021-53686137 E-mail: tengwenfei @shzq.co m [email protected] SAC 证书编号:S0870513050001 研究助理: 倪瑞超 Tel : 021-53686

151 021-53686179 E-mail: tengwenfei @shzq.co m [email protected] SAC 证书编号: S0870116070010 基本数据(最新) 报告日股价(元) 16.16 行12mth 股价格区间(元) 12.29-51.50 流通股本/总股本(亿股) 1.3/2.4 流通市值/总市值(亿元) 21.4/38.8 主要股东(最新) 吴限 34.05% 劲通电子设备(深圳)有限公司 5.16% 企业( 主逵 4.66% 收入结构(2017H1) 电子焊接设备类 80.75% 智能机器视觉类 12.94% 报告编号:NRC17-CT58 首次报告日期:2017 年9月1日相关报告:无PCB 和屏设备双轮发展,战略清晰 迎来二次成长 劲拓股份(300400) 证券研究报告 /公司研究/深度报告 公司深度

2 2017 年9月8日目录

一、PCB 焊接设备的绝对优势企业.4

1、创立以来专注于电子生产专用设备

4

2、前几年公司发展平稳,2016 年公司业绩拐点向上.5