PDF《兴业期货》

第1页环保限产对近月合约提振较强,螺纹买10卖1合约继续持有 ----兴业期货钢矿期货策略周报(2018/7/9-7/13) 兴业期货INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 (本研报仅供参考,投资有风险,入市需谨慎) 联系人:魏莹 从业资格编号:F3039424 E-mail: weiy@cifutures.

com.cn Tel:021-80220132 第2页内容要点 ? 中美第一轮互加关税落地,市场避险情绪减弱:7月6日,美国正式开始对约340亿美元中国输美国商品加征关税,中方为维护自身权益, 也宣布同日起对同等额度美国商品加征同等关税,其中包括大豆.中美第一轮互加关税的预期兑现,市场对美国对华500亿美元商品征 税的影响已基本price in,即使未来两周剩余160亿美元商品征税落地,其影响也相对有限.因此,市场避险情绪有所减弱. ? 资金面边际宽裕:跨月压力消退,资金面有所改善,上周1个月SHIBOR利率由4.031%大幅下降至3.446 %,央行在公开市场净回笼资 金5000元. ? 美元走势震荡偏弱,人民币币值或企稳:上周市场聚焦的三件大事,美联储会议纪要、中美互相加征关税以及非农数据的影响均不及预 期,前两者过后,美元几无变动,而非农新增人口虽超预期,但失业率上升、薪资增速不及预期则令美元跳水,一度跌破94点关口,而 脱欧进展顺利则令英镑、欧元大涨,进而施压美元,目前不论从技术面还是因非农不及预期而下降的美联储加息预期,以及贸易摩擦渐 弱的影响看,似乎美元的见顶信号初现,预计本周美元将偏弱运行.上周央行连续发生稳定人民币汇率预期,使得人民币相对美元贬值 速度如期放缓,在中美关系和基本面未有额外变化的情况下,美元兑人民币快速、单边、大幅升值的行情或告一段落,后续可能将进入 震荡上行、逐渐寻顶的行情. ? 螺纹、热卷: ? 钢材供应小幅增加,现货成交不佳:河北地区环保检查进入阶段性尾声,钢厂有所复产,钢材供应小幅增加.截止7月6日,Mysteel统计163家样本钢厂高炉产能利用率(不含淘汰产能)环比回升0.25个百分点至86.62%,247家样本钢厂产能利用率环比提高0.7个百分 点至83.28%,日均铁水产量环比增加0.91万吨至227.71万吨,五大品种钢材产量环比增加0.64%至1004.37万吨.6月中旬中钢协重点 企业粗钢日均产量环比增加1.05万吨(0.53%)至199.06万吨.钢材现货成交疲弱,Mysteel统计全国主流建材贸易商日均成交量为环 比下降5.93%至16.25万吨,低于17年同期1万吨左右,季节性走弱特征较为明显. ? 三季度环保限产或将继续抑制钢材供应增加:7月3日,国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,蓝天保卫战重点区域范围扩大至 长三角和汾渭地区,涉及钢铁产能新增2亿吨,7月4日,唐山市公布《唐山市钢铁、焦化超低排放和燃煤电厂深度减排实施方案》,市 场普遍预期钢铁行业三季度环保限产可能依然较为严格.另外,7月高炉检修环比增加,上周新增3座高炉检修,高炉检修影响铁水产量 环比增加12.%.环保限产叠加高炉检修,7月高炉开工率及产能利用率继续回升空间相对有限. ? 钢材库存再度下降,绝对值偏低:钢材库存连续两周回升后,上周再度出现下滑.上周Mysteel统计五大品种钢材社会库存环比下降 1.51%,厂库环比减少0.26%,总库存环比下降1.11%,其中螺纹钢社库环比下降3.08%,厂库环比降1.72%,总库存环比降2.68%, 热卷社库环比增1.08%,厂库环比增1.27%,总库存环比增1.14%.钢材库存再度下滑,部分表明环保限产条件下,钢材供需矛盾累积 速度慢于市场预期.并且,钢材库存经过前期快速去库,目前已处于同期偏低水平,对钢价的支撑作用增强. 第3页内容要点 类型 合约/组合 方向 入场价格(差) 首次推荐日 评级 目标价格(差) 止损价格(差) 收益(%) 单边 I1809 B