PDF《兴业期货》

455 2018/7/9 3星470 447.5 / 套利 RB1810-RB1901 B

192 2018/7/2 3星292

142 0.53% 评级说明:星级越高,推荐评级越高.3星表示谨慎推荐;

4星表示推荐;

5星表示强烈推荐. ? 期价贴水较深,基差有修复需求:成材期价一直处于深度贴水的状态.随着加征关税预期兑现,市场悲观情绪释放,成材供需矛盾积累 缓慢,现货价格回调压力减弱,为基差提供向上缓慢修复的动力. ? 铁矿石: ? 环保限产阶段性放松,铁矿石需求边际改善:河北地区阶段性环保检查收尾,钢厂逐步复产,铁矿石需求边际改善.截止7月6日, Mysteel统计163家样本钢厂高炉产能利用率(不含淘汰产能)环比回升0.25个百分点至86.62%,247家样本钢厂产能利用率环比提高 0.7个百分点至83.28%,日均铁水产量环比增加0.91万吨至227.71万吨,Mysteel统计64家样本钢厂烧结矿日耗大增7.34%至66.54万吨,45港铁矿石日均疏港量环比增6.43%至287.32万吨. ? 铁矿石港口库存下降:截止7月6日,北方港口铁矿石到货量环比减少340.7万吨至876.50万吨,叠加疏港量的大幅回升,港口铁矿石库 存再度明显下降,截止7月6日,45港铁矿石库存环比减少1.52%至1.53亿吨. ? 海运成本大幅提高,本币贬值,铁矿石价格支撑增强:自6月底起,铁矿石海运成本持续上升,对未来到港铁矿石价格形成一定支撑. 另外,6月中旬起,人民币持续大幅贬值,截止7月6日,离岸人民币收报6.65.本币贬值对以人民币计价的铁矿石价格形成较强支撑. ? 铁矿石供应压力依然较大:截止7月6日,巴西和澳大利亚铁矿石发货量环比微减4.6万吨至2668.2万吨,依然处于高位.国内矿山产能 利用率环比上升至45.4%.铁矿石供应压力仍将对盘面形成一定压制. ? 策略建议: ? 螺纹、热卷:市场悲观情绪有所释放,三季度环保限产仍有收紧预期,叠加库存低位,钢材供需矛盾积累缓慢,建议螺纹空单离场,并 继续持有螺纹买10卖1套利组合. ? 铁矿石:环保限产阶段性放松,铁矿石供需边际改善,价格底部支撑增强.建议铁矿石在445-480之间区间操作为主. 第4页宏观:中美互加关税落地,流动性边际放松 第5页宏观:6月官方制造业PMI数据回落 6月中国PMI指数为51.5,前值为51.9 6月欧元区PMI数据回落,美国数据表现强劲 5月固定资产、房地产开发投资增速下滑 6月钢铁行业PMI新订单及出口订单指数改善 第6页宏观:流动性边际放松,美元震荡下行 上周央行公开市场操作净回笼货币5000亿元 上周美元指数由94.51下降至94.02 上周1个月SHIBOR利率由4.031%大幅下降至3.446 % 人民币兑美元中间价由6.6166上升至6.6336 第7页钢矿期货市场回顾:中美贸易摩擦,需求季节走弱,钢矿震荡下行 第8页期货市场行情回顾 螺纹钢主力合约减仓下行 热卷主力合约减仓下行 铁矿石主力合约减仓下行 7/6 收盘价 周涨跌 周涨跌幅 持仓 周持仓变化 周成交 RB1901

3398 -33 -0.97% 10.22 2.54 4.90 RB1810

3780 -27 -0.71% 305.62 -38.10 429.51 HC1901

3518 -50 -1.42% 1.14 0.31 0.39 HC1810

3851 -75 -1.95% 57.22 -2.07 73.79 I1809 465.5 -6 -1.29% 1.90 -0.08 0.31 I1901

459 -15 -3.27% 113.34 -24.84 138.03 第9页跨期价差 螺纹钢1-5价差缩小 铁矿石1-5价差缩小 热卷1-5价差缩小 7/6 周收盘价 上周收盘价 周涨跌 上月收盘价 月涨跌 RB1901-RB1905

143 185 -42

109 34 HC1901-HC1905

121 165 -44

123 -2 I1901-I1905 -4

3 -7 -1 -3 第10 页 跨期价差 螺纹钢10-1价差扩大 铁矿石9-1价差小幅缩小 热卷10-1价差走强 7/6 周收盘价 上周收盘价 周涨跌 上月收盘价 月涨跌 RB1810-RB1901