PDF《深耕安徽,聚焦中高端消费者培育,期待省外突破》

4212 元提高到

5924 元,年复合增长 5.84%.棚户区改造叠加房价上涨,财富效应推动 此次消费升级.

2018 年安徽省政府公布了 《安徽省棚户区 2018-2020 年改造三年计 划》 , 计划在 2018-2020 年共改造各类棚户区 71.34 万套. 我们认为棚户区改造推动 房价提高,形成的财富效应推动消费升级仍可持续. 图3: 安徽省棚户区改造户数(万套) 图4: 安徽省商品房的价格(元) 资料来源:安徽省人民政府官网,新时代证券研究所 资料来源:Wind 资讯,新时代证券研究所 -3.50% -3.00% -2.50% -2.00% -1.50% -1.00% -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50%

5800 5850

5900 5950

6000 6050

6100 6150

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6300 2008200920102011201220132014201520162017 左轴:人口(万人) 右轴:人口增速 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%

2010 2011

2012 2013

2014 2015

2016 2017 全国平均 安徽 江苏

0 5

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40 2013

2014 2015

2016 2017 2018E 2019E 2020E 棚户区改造的户数(万户) 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00%

0 1000

2000 3000

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2010 2011

2012 2013

2014 2015

2016 左轴:安徽省商品房均价(元) 右轴:同比 2018-06-24 口子窖 敬请参阅最后一页免责声明 -5- 证券研究报告 人均可支配收入增加,直接提高人民消费水平的提高.2017 年安徽城镇人均 收入

31640 元,同比增长 5.8%;

农村人居收入

12758 元,同比增长 8.9%.人均可 支配收入的增加,推动消费的增加,2016 年安徽人均支出

147115 元,其中消费支 出4880.2 元,同比增长 10.31% 图5: 安徽省城市和农村人均可支配收入(元) 图6: 安徽省人均消费支出(元)及其增速 资料来源:Wind 资讯,新时代证券研究所 资料来源:Wind 资讯,新时代证券研究所 1.1.

2、 以合肥为中心辐射周边,主流价格带整体上移推动市场扩容 白酒消费水平与经济发展水平高度重合,呈现皖中高、皖北、皖南相对低的特 点.合肥作为省内政治、经济、文化中心,具有高度的辐射力,是区域消费的风向 标市场,目前皖中地区主流价位带已经提升至 80-200 元,以白酒古井原浆

5 年、 口子窖

5 年为主. 皖北地区是古井贡酒和口子窖的大本营, 目前主流价位在 60-120 元,古井贡酒、口子窖竞争激烈,古井献礼、古井原浆

5 年、口子窖

5 年、口子窖

6 年地位牢固. 表1: 皖南、皖中和皖北大众消费主流价位带及其特点 地区 主流价格位 市场特点 皖南 60-150 元 人口基数小,饮酒量小,家宴及朋友聚饮消费 为主,整体市场容量偏小. 皖中 80-200 元 省会经济基础好,居民收入水平较高,市场包 容性强, 政商务消费及家宴市场引领消费升级, 市场容量大 皖北 60-120 元 经济基础较弱,人口基数大,饮酒量大,市场 容量较大. 全省 60-150 元 消费升........