PDF《楼市调控细则严厉出台,短期回避周期板块》

图表 34:上周全球三大铜期货总库存环比涨 7.5%(吨)15

图表 35:上周农产品批发价格总指数环比回落 4.6%15

图表 36:上周

22 个省市猪肉平均价环比回落 0.5%15

图表 37:上周波罗的海干散货运价指数环比上升 4.9%16

图表 38:上周中国出口集装箱及沿海散货运价涨跌互现

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图表 39:美元指数持续走强,COMEX 金价短期企稳.16

图表 40:费城半导体指数环比微幅上涨

16 周报 市场有风险,投资需谨慎 第4页研究创造价值

1、市场跟踪分析 1.

1、行情回顾与展望:楼市调控细则严厉出台,暂时回避周期 关注消费与成长主题股 受意大利议会选举僵局引发欧债危机复发担忧、国内经济复苏动力减缓弱化、部分 股份制银行对个人房贷停办的传言与否认、 及证监会表示正在积极推进住房公积金及扩 大RQFII 等中长期资金入市等多重因素影响,上周大盘整体呈现先抑后扬走势,一周 上证综指、深证成各上涨 2.0%、3.1%;

上周 A 股日均成交额环比下滑 3.4%至1926 亿元. 分行业板块与市场风格来看,率先回调的低估值权重金融板块以 5.6%的周涨幅领 涨,TMT、环保等成长主题板块表现活跃,家电、化工、机械与交运设备等中游周期板 块表现较佳,周涨幅在 4.5%-3.2%;

而食品饮料、餐饮旅游等受反腐败反浪费打击成 为下跌板块.

图表 1:上周主要市场指数及申万一级行业表现(%)

图表 2:近一年主要市场指数及申万一级行业表现 资料来源:WIND,国都证券 资料来源:WIND,国都证券 周末国务院及早出台较为严厉的楼市调控细则, 同时本周即将披露系列宏观数据及 全国瞩目的两会召开,都将为本周市场走势带来较大影响,具体分析如下. 严厉的楼市调控细则及早出台, 短期地产及其相关产业链板块承压. 上周五国务院 办公厅出台 国五条 楼市调控细则,亮出 限购、限贷、征税 三大调控利器,旨在打压 楼市投资投机.短期房地产市场在为搭政策末班车推动下火爆交易后,未来几个月楼市 或进入房价滞胀与交易量萎缩期;

中期受征收二手房转让 20%的差额所得税,或将导 致刚需购买以新房为主,并挤出投资投机需求,房价快速上涨势头有望遏制;

受地方调 控细则出台及楼市拐点将现的利空预期打压,短期地产及相关产业链板块承压. 国内经济复苏态势温和偏弱, 基本面强弱真伪有待春季开工旺季后验证. 新近披露 的汇丰与官方

2 月PMI 指数,环比均回落但均仍处于荣枯线上方,其中新订单、产出 及新出口订单指数悉数回落,表明国外需求不振、国内需求平稳,短期国内经济复苏力 度减缓偏弱;

预计本周六即将披露的 1-2 月工业增加值、固定资产投资及零售总额同比 变化数据,整体有望延续去年四季度起温和回升态势.3 月下旬起春季开工旺季逐步来 周报 市场有风险,投资需谨慎 第5页研究创造价值 临后的中游周期行业的产能利用率及销量价格等变化, 将真正验证经济复苏的强弱与持 续性. 上半年通胀仍温和可控,经济弱复苏下货币政策料由积极宽松转至缓慢适度收紧. 本周六即将披露的

2 月份国内 CPI 数据,或因春节错位因素而阶段性反弹至 3%上方, 但在天气好转下农产品及猪肉价格环比已连续四周回落, 料上半年通胀水平仍温和可控 在3%以内;

为避免因骤然收紧货币而中断实体经济复苏进程,同时兼顾遏制物价与房 价快速攀升潜力,预计央行仍将采取短期灵活的正逆回购操作策略,以缓慢适度收紧前 期积极宽松货币政策所释放出的宽裕流动性. 本周在严厉楼市调控细则出台、 弱复苏宏观数据即将披露及两会召开预期阶段性见 分晓等三大因素影响下,建议暂时回避周期板块,重点关注:1)医药生物、非白酒食 品饮料等防御性消费板块;