PDF《光明食 品（集团）有限 公司》

光 光明 明食 食品 品( (集 集团 团) )有 有限 限公 公司 司及及其 其发 发行 行的 的中 中期 期票 票据 据跟跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司口径数据: 货币资金 35.12 23.86 23.58 22.85 刚性债务 303.21 263.31 310.61 326.05 所有者权益 322.94 361.46 386.94 385.24 经营性现金净流入量 -54.21 41.54 -8.08 -13.01 合并口径数据及指标: 总资产 2,374.74 2,419.30 2,459.59 2,530.94 总负债 1,681.09 1,643.11 1,574.93 1,641.44 刚性债务 1,008.28 927.31 860.04 927.49 所有者权益 693.65 776.19 884.66 889.50 营业总收入 1,475.55 1,558.55 1,611.61 343.68 净利润 18.57 26.51 33.17 6.13 经营性现金净流入量 43.73 180.73 87.79 -28.63 EBITDA 99.74 112.10 127.70 - 资产负债率[%] 70.79 67.92 64.03 64.86 权益资本与刚性债务 比率[%] 68.80 83.70 102.86 95.90 流动比率[%] 114.54 122.26 121.13 124.19 现金比率[%] 30.99 34.63 33.18 32.23 利息保障倍数[倍] 1.20 1.62 2.50 - 净资产收益率[%] 3.12 3.61 3.99 - 经营性现金净流入量与 流动负债比率[%] 4.77 17.70 8.91 - 非筹资性现金净流入量 与负债总额比率[%] -1.07 8.86 5.37 - EBITDA/利息支出[倍] 1.93 2.60 3.97 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.11 0.12 0.14 - 注:根据光明食品集团经审计的 2015~2017 年及未经审计的

2018 年第一季度财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称 新 世纪评级 或 本评级机构 )对光明食品(集团) 有限公司(简称 光明食品集团 、 发行人 、 该 公司 或 公司 )及其发行的

2015 年度第一期、 第二期、第三期中期票据、2016 年度第一期、第 二期、 第三期中期票据及

2017 年度第一期中期票 据的跟踪评级反映了2017年以来光明食品集团在 业务开展环境、主业竞争优势及财务实力等方面 保持的优势,同时也反映了公司在食品安全、零 售业务转型、房地产业务及债务负担等方面继续 面临压力. 主要优势: ? 业务多元化.光明食品集团主业涉及农业生 产、食品加工、商贸流通、房地产和交通运输 等多个领域,且主业结构趋于优化,整体抗风 险能力强. ? 农业的政策环境较好.光明食品集团是上海市 从事农业产业化经营的主要企业之一,各级政 府对农业扶持力度大.国家支持农业产业化龙 头企业发展的政策也有利于公司现代农业业 务的发展. ? 主业竞争优势明显.光明食品集团食品主业涵 盖原料、加工和流通等各主要环节,产业链完 整, 具有规模化和集约化经营优势. 公司食糖、 黄酒、乳制品、连锁超市、品牌代理等业务的 区域竞争优势明显. ? 财务实力强.光明食品集团拥有雄厚的权益资 本实力、充裕的货币资金存量和丰富的可变现 金融资产,能对即期债务的偿付提供有力的保 障. 编号: 【新世纪跟踪(2018)100338】 评级对象: 光明食品(集团)有限公司 及其发行的中期票据

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17 光明 MTN001 主体/展望/债项 /评级时间 主体/展望/债项 /评级时间 主体/展望/债项 /评级时间 主体/展望/债项 /评级时间 主体/展望/债项 /评级时间 主体/展望/债项 /评级时间 主体/展望/债项 /评级时间 本次跟踪: AAA/稳定/AAA AAA/稳定/AAA AAA/稳定/AAA AAA/稳定/AAA AAA/稳定/AAA AAA/稳定/AAA AAA/稳定/AAA