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stocke.com.cn 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 浙商早班车模板 浙商晨报报告日期:2018 年04 月18 日 浙商晨报

2018 年04 月18 日证券研究报告:谢伊雯 执业证书编号:S1230512050001 :021-64718888-1241 :[email protected] 今日要点 ? 【浙商宏观】 未来经济增长仍存一定下行压力――2018 年1-3 月宏观经 济数据分析 经济边际走弱,结构持续调整;

未来增长仍存一定下行压力;

工业增加 值增速回落;

一季度投资增速回落,基建、制造业与房地产分化;

消费增速 小幅上升. ? 【浙商宏观固收】央行定向降准点评:宽货币延续,呵护基本面 从量上看,降准释放的资金略多于需要偿还的 MLF.本次定向降准将利 于货币市场资金面延续相对宽松局面,利好债市. ? 【浙商钢铁】全国日均粗钢产量环比略降,Q1 年化产量约 8.11 亿吨 Q1 年化产量约 8.11 亿吨;

环保限产有效抑制产能,产量非 越限越多 ;

预计

2018 全年受环保限产影响的产量总计约 3477.71 万吨.我们认为

2018 全年粗钢产量同比去年略有下降.供需将维持较好的平衡,钢铁板块盈利仍 然值得期待,在盈利可持续的局面下,估值中枢有望得到提升.我们推荐不 受环保限产影响,且盈利能力好、低估值、成本控制优异的个股:方大特钢, 韶钢松山,柳钢股份,宝钢股份,南钢股份,新钢股份. ? 【浙商电子 孙芳芳】大族激光

2017 年年报点评:顺应景气周期,业绩 快速增长 盈利能力突飞猛进并趋势将持续,激光设备景气周期将持续;

主营业务 快速增长,新兴业务崭露头角;

新品开发致研发费用大幅增加,丰富公司产 品线;

经营质量表现佳,在手订单充足.公司作为全球领先的激光设备供应 商受益明显,公司处于高速成长期,预计公司 17-19 年实现的净利润为 16.75/22.48/29.10 亿元,对应 EPS 分别为 1.

57、2.

11、2.73 元/股.给予 买入 评级. ? 【浙商环保 牛波】百川能源年报点评: 煤改气 致业绩增长显著,全 产业链布局正起航 业绩略超预期, 煤改气 驱动业绩增长显著;

核心业务毛利率因 煤改 气 工程下降,接驳仍为毛利润主要来源;

传统主业未来看点在 煤改气 、 京津冀一体化、消费升级和区外拓展;

加速推进一体化战略布局,开启高速 发展新征程.预计公司 18~20 年摊薄 EPS 分别为 0.

99、0.88 和0.95 元/股, 对应当前股价 13X、14X 和13X,给予 增持 评级. ? 【浙商家电】万和电气:18 年收入依旧在高速跑道上,利润改善值得期 待17 年收入录得近五年最快增长,拟10 转3派5元;

电商渠道实现快速 增长,壁挂炉受益煤改气迎来爆发增长;

出口业务有望延续高增态势,提升 外汇套保额度以应对汇兑波动;

毛利净利均同比下降,18 年盈利能力有望改 善;

看好公司中长期发展,维持 买入 评级. 股票报告网整理http://www.nxny.com http://research.stocke.com.cn 2/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ? 浙商晨报 ? 正文目录 1. 宏观与策略

3 1.1. 【浙商宏观】未来经济增长仍存一定下行压力――2018 年1-3 月宏观经济数据分析

3 1.2. 【浙商宏观固收】央行定向降准点评:宽货币延续,呵护基本面

4 2. 行业与个股

4 2.1. 【浙商钢铁】全国日均粗钢产量环比略降,Q1 年化产量约 8.11 亿吨.4 2.2. 【浙商电子 孙芳芳】大族激光