PDF《浙商晨报》

二、三两个季度,而 四季度的采暖季限产将降低产量水平,所以我们认为

2018 年粗钢产量同比去年略有下降. 表1:年化产量 表2:2018 年二季度日均粗钢产量预测 股票报告网整理http://www.nxny.com http://research.stocke.com.cn 5/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ? 浙商晨报? ? 数据来源:wind,浙商证券研究所 数据来源:wind,浙商证券研究所 备注:1,环保限产减少产量主要考虑邯郸和唐山地区非采暖季限产的影响,未考虑徐州个别地区的限 产2,我们认为

2018 年电弧炉产量增量约

2500 万吨左右,据此各季度平均产量约

625 万吨.3,2018 年产 能出清约

3000 万吨,产能利用率约 80%的情况下,产量约

2400 万吨,按季度平均约

600 万吨. 环保限产有效抑制产能,产量非 越限越多 近5年季度粗钢产量数据显示,2017 年第四季度粗钢产量环比降幅最大,说明环保限产对于产能有比 较明显的抑制作用.2013 年-2017 年第四季度粗钢产量环比降幅分别为:-2.95%、-0.67%、-2.05%、0.18%、 -11.87%,其中

2016 年逆势略增,主要是由于补库造成的.所以,排除季节性因素的影响,2017 年第四季 度粗钢产量出现非正常环比下降,结合限产的时间和日均粗钢产量,我们认为环保限产对于产能有着明显 的抑制作用, 而非市场普遍认为的 产量越限越多 . 从总量上........