PDF《行业温和向上,公司各有特点》

3 年对全球半导体市场的预测与实际情况的比 较.该公司一般在每年的年初(也有不少公司选择在前一年的

11 月份)会发布对当年的市场 景气的预测,2003 年和

2004 年两年,Semico 对市场的把握达到了令人吃惊的准确度(见下 表) . 表1:Semico 对2003/2004 年的预测准确度很高 预测时间:1 月份 收入预测 Unit 预测 预测值 实际值 预测值 实际值

2005 -4.7% ? 4.6% ?

2004 27.5% 28.0% 21.3% 18.2%

2003 23.0% 18.3% 9.8% 8.9% 资料来源:Semico,招商证券整理

2005 年中期:Semico 由熊转牛 Semico 对行业的判断所依赖的是一个叫做变形点指数模型(Inflection Point Indicator, IPI) ,该模型用于帮助预测大约两个季度以后的半导体销售情况.在2005 年7月份,IPI 模 型发生变化,Semico 开始改变此前对

2005 年的增长预期,新的预测是

2005 年全球半导体销 售额将增长 2.0%,达到

2173 亿美元,同时预期

2006 年增长 8.1%,而2007 和2008 年将会分 别强劲增长 19.8%和18.1%. 这还只是 Semico 由熊转牛的开始,8 月份 IPI 指数继续表现抢眼,创出历史新高,Semico 在9月份发布了新的预测,上调

2005 年的预测至 4%,对2006 年的增长预期更是大幅提高至 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

3 18.3%,这是目前为止对

2006 年度最为乐观的预测. 其它众多机构测预测变动如何? 我们总结了近一年来全球各主要市场调研机构(或协会)对2005/2006 年全球半导体市场的 预测,对2005 年,最乐观的预测机构为 Future Horizon(Jan 2005)的15%,最悲观的正是 上面提到过的 Semico(Jan 2005)的-4.7%.综合一共

9 家机构,预测值的中位数落在 3.1%. 对2006 年,Semoci 成为最乐观的机构,预测值的中位数落在 6%. 我们现在已经知道,一季度 SIA 统计的全球半导体销售额的年度增长率已经达到了 15.8%之高,大大超出所有机构的预测(即使最乐观的 Future Horizon 也没有料到) ,到2季度,增 长率降低至 9.6%,但仍然大大高于多数机构的预期.陆续从

3 月份开始开始,各机构纷纷调 高对

2005 年的增长预期.如SIA 从先前的持平调高到 6%、Isuppli 从4.7%提高至 6.1%,等等,调整幅度多向 6%靠近(见下表) . 图1:各机构年初(或04 年底)对05-06 年全球半导体市场的预测 对2005年市场 增长的预测 -4.7% -2.0% 0.0% 1.2% 3.1% 3.4% 4.7% 8.8% 15.0% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% Semico(Jan 05) IC Insights(Jan 05) SIA(Nov 04) WSTS(Nov 04) Henderson V(Jan 05) Gartner(Mar 05) Isuppli(Mar 05) VLSI(Jan 05) Future H(Mar 05) 对2006年市场 增长的预测 -9.1% -3.2% 2.1% 3.0% 6.0% 6.1% 6.3% 9.0% 14.6% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% VLSI(Jan 05) Henderson V(Jan 05) Gartner(Mar 05) WSTS(Nov 04) Future H(Mar 05) Isuppli(Mar 05) SIA(Nov 04) IC Insights(Jan 05) Semico(Jan 05) 资料来源:招商证券整理 表2:主要研究机构中期开始提高对

2005 年全球半导体行业增长预期 机构 原先估计 最新估计 发布时间 SIA 持平 6.0%

6 月WSTS 1.2% 6.3%

5 月Isuppli 4.7% 6.1%

3 月Gartner 3.6% 5.9%

5 月Merry-Linch 持平 5.2%

5 月IC Insights -1.6% 4.0%

5 月 资料来源:招商证券 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

4 SIA 和WSTS 中期发布的对

2005 年的预期准确度相对较高 SIA 与WSTS 在2005 年第一季度数据出台后,先后(2005 年6月份)调高对全年半导体市场 增长的预期,其中 WSTS 从2004 年11 月份的 1.2%上调至 6.3%,其后又在

11 月份进一步调升 至6.6%;