PDF《维生素周期反转,新业务爆发在即》

2015 年蛋氨酸全球产能比例.15 图26

2015 年蛋氨酸全球市场份额.15 图27

2009 年以来蛋氨酸价格走势图 (元/千克)16 图28 新和成蛋氨酸技术路线及产品.16 图29 2007-2015 年全球香料香精市场规模(亿美元)18 图30

2015 年全球香精香料企业市场份额.18 图31

2006 年-2015 年香精香料业务营业收入(万元)与总营业收入占比.20 图32 2004-2015 年新和成营业收入(万元)与同比增速.24 图33

2004 年-2015 年新和成净利润(万元)与同比增速.24 图34 2006-2015 年香料香精营业收入(万元)与占比.24 图35

2012 年-2015 年新和成营业收入构成

24 公司深度研究报告/石油化工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

5 表目录 表1新和成主要产品.2 表2新和成营养品板块.4 表3香料分类情况.18 表4新和成香料产品.19 表5聚苯硫醚主要性能及应用.21 表6全球 PPS 主要生产商及产能情况.22 附表

1 利润表(预测)(单位:百万元)26 公司深度研究报告/石油化工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

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一、公司简况 浙江新和成股份有限公司成立于

1999 年,2004 年公司在深圳中小企业板上市,为中小企 业板的首家上市公司,股票代码 002001.公司总部位于浙江省绍兴市新昌县,公司在新昌、 山东、上虞等地建立了

3 个现代化生产基地,是一家主要从事营养品、香精香料、新材料和原 料药中间体的生产及销售的国家级高新技术企业. 胡柏藩兄弟通过控股新和成控股集团成为公 司实际控制人. 图1新和成的股权结构和成员企业 资料来源:上市公司年报,中国银河证券研究部 新和成从二十几年前的新昌县有机化工厂起步,始终聚焦精细化工产业领域,遵循 技术 专业化、产品系列化、生产规模化、市场国际化 的四化策略,深耕二十余年,打造强有力的 核心竞争力,并在此基础上延伸产业链,扩大公司业务范围,一体化垂直整合,目前已成为世 界三大维生素生产企业之一,国内香料龙头之一,并已成功进入新材料领域. 优势显著: (1)技术优势 公司为国家级高新技术企业,拥有国家级企业技术中心,成功开发国家级新产品

15 个, 实施多项国家火炬计划项目,承担了多项国家科技攻关引导项目、国家科技支撑计划、国家

863 计划,并取得授权专利

70 多项.2010 年 脂溶性维生素及类胡萝卜素的绿色合成新工艺 公司深度研究报告/石油化工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

2 及产业化 项目荣获国家技术发明奖二等奖. 公司

2015 年在研发上投入为 2.02 亿元,超过营业收入的 5%.2015 年技术人员

880 人, 占公司员工总人数 14.9%.公司持续多年的研发投入,建立产学研合作与自主开发相结合的研 发体系,先后与中科院、浙江大学等全国著名院校建立了长期合作关系.公司主持及参与制定 多项国家及行业标准.公司业务方向有技术门槛高、市场前景广的特点,多项技术填补国内空 白, 打破国外企业的技术垄断, 创造良好经济效应的同时, 实现进口产品替代, 增加市场竞争, 迫使国外产品降价,利国利民. (2)产品与规模优势 目前,新和成共有营养品、香精香料、新材料和原料药中间体四大业务板块. 新和成的营养品板块包括维生素 A、维生素 D