PDF《2019 年宏观经济与资产配置展望》

10 个月,城投债净融资额不足

4000 亿,基建投资出现大滑坡 宏观研究. . . . . . . . . . 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com

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34 资料来源:联讯证券,wind

3、政策调整,部分机构的负债收缩速度减缓. 为防范债务风险、提振经济增长动能,2018 年4月金融监管政策开始调整,对资管 新规、理财新规等政策打补丁来缓解信用收缩的速度,但由于非标期限匹配、净值化改 造等核心条款未放松,效果不佳. 货币政策也开始微调.央行在今年

1 月针对春节临时降准后,又分别在

4 月、6 月与10 月连续三次以扶持小微企业、民企或置换 MLF 为由降准,释放出 2.3 万亿的基础 货币,使今年资金面整体较为宽松,在一定程度上修复并支撑了银行与公募基金........