PDF《企业如何通过金融工具组合》

企业如何通过金融工具组合 进行风险管理 ――以山东地区实体企业为例 作者姓名 济南营业部研投中心 作者单位 鲁证期货 部门职务 济南营业部

一、研究背景 从上世纪九十年代中国上市商品期货,期货市场历经了二十多年的发展,目前期货市 场上市商品已经达到了

50 多个,而参与期货市场的客户数量已经超过了

100 万大关,而 其中绝大部分是个人投机参与者,机构、产业参与者占比不足 2%.

伴随着期货市场的逐渐 成熟,期货上市商品相关行业运用期货对现货进行定价、成本利润锁定已经相当纯熟.不过,虽然现在各行业都在运用期货为企业服务,但企业运用期货真实为企业服务的深度广 度依旧不够.很多时候期货市场并不能够完全实现现货企业的风险规避,有很多细微风险 的规避是期货市场无法实现的.在这种情况下企业强行利用期货市场规避风险,由此出现 了很多更大的风险敞口.

(一) 终于等到你

2016 年中国证监会发布了《关于进一步推进期货金融机构创新的意见》 ,为期货金融 机构发展提供了有利环境,金融机构的转型可谓正逢其时.随着风险管理公司先后成立, 业务规模不断扩大,我们可通过场外期权,通过合作套保等方式,为实体企业开始进行了 一些风险管理.通过价格保险加场外期权,服务帮助实体企业渡过难关.也就是说,我们 的期货金融机构已经逐步积累了一些优秀的实体经济的案例和经验.7 月,习近平总书记 在全国金融工作会议上做出了的重要部署,把服务实体经济列为金融工作今后的首要任务.

(二) 期货人在路上 山东作为产业大省,不管是在黑色、有色、农产品、能化板块都有较高的权重,而我 们作为山东本土有绝对话语权的金融机构,也在与企业甘苦与共的过程中,深刻的体会到 企业经营运行中的各类风险,在逐步的完善期货市场能够为实体企业所做的各项事务.在 近五年内,我们通过完善自身研发能力,深入企业了解企业的生产运行情况,熟悉企业的 整体业务环节,抓住企业重要风险部分,着手解决企业痛点.在与企业的深度沟通中,利 用期货及金融衍生品工具给企业规避掉存在的各类经营风险,同时也在潜移默化的改变着 企业的生产经营形式、定价模式.

(三)不同类型企业特点 首先我们将实体企业目前大致可以分为三类:加工生产企业,终端客户以及贸易商. 这三类实体企业在生产经营中面临的风险敞口就完全不同,就需要利用各个金融工具去帮 助企业解决实际遇到的问题和困难.先简单的介绍下各个企业所面临的大类风险. 1.加工企业和终端客户而言在生产经营中可能会遇到: (1)原料价格突然上涨总成本 增加吞噬利润;

(2)加工过程当中由于资金问题导致无法保证原料库存稳定;

(3)下游成 品销售不畅造成库存积压. 2.贸易商在生产经营中可能会遇到: (1)上下游定价无法同时锁定带来的价格波动风 险;

(2)库存积压销售不畅;

(3)下游销售火爆订单充足,但是上游无法稳定拿货;

(4) 库存充足,资金链紧张等.

二、实际案例 针对上述企业面临的实际困难,我们通过期货、期权、仓单等业务实际地帮助企业度 过难关. 首先举几个在实际的运营过程中遇到的一些利用期货市场解决实体企业的细微需求 的案例.在这些案例中,企业能够充分地利用期货市场中的各种金融工具来满足企业的实 际需求.