PDF《年报2018》

观察者网 年报

2018 截至二零一八年十二月三十一日止

3 基金管理人报告 (续) 2019年展望 (续) 更多支持政策出台 (续) 财政方面,继2018年的人民币1.3万亿元减税降费,财政部表示今年会有更大规模的减税和更 为明显的降费3 .在个人层面,政府最近将个人所得税起征点从人民币3500元提高到人民币 5000元,并首次纳入专项附加扣除4 .在公司层面,我们预计政府将公布更多关於增值税、企业 税和社保费的政策,因为与其他国家相比,中国目前的税费负担非常沉重,因此还有很大的减 负空间.此外,在3月全国人民代表大会确定地方政府年度预算后,我们可能会看到更大规模的 地方专项债发行. 逐步积累价值 纵使目前偏低的市场估值很可能已经反映了大部分负面因素,在极为审慎的市场情绪下,投资 者拒绝考虑上述支持政策所带来的潜在正面影响.市场的悲观为我们这些价值投资者提供了机 会.在个股层面,我们看到有些基本面稳健的优质公司,现在的市盈率比2010年以来的平均值 还要低10-15%,有些甚至比平均还要低1个标准偏差5 .凭借基金足够的现金,我们可以分阶 段积累这些股票.我们将密切关注在我们观察围内所有股票的绝对估值.当它们的估值因被 市场忽略或因市场缺乏长期持有的信心而变得相当吸引时,我们已做好充足准备增持这些股票. 行健资产管理有限公司 二零一九年四月八日

4 资料来源:中国政府网,资料截至2018年10月5资料来源:行健资产管理有限公司,资料截至2019年1月 年报

2018 截至二零一八年十二月三十一日止

4 受托人报告 我们谨此确认,截止於二零一八年十二月三十一日的年度内,本基金的基金管理人在所有重大方面 均已按照二零一零年八月二十五日订立的信托契约、二零一一年三月三日订立的第一份补充契约、 二零一三年九月十九日订立的第二份补充契约及二零一四年五月八日订立的第三份补充契约、二零 一五年六月二十五日订立的第四份补充契约及经二零一五年六月二十五日订立的第五份补充契约修 订及重述、二零一六年十二月二十八日订立的第六份补充契约以及二零一七年五月十八日订立的第 七份补充契约修订的条文管理行健宏扬中国基金. 中银国际英国保诚信托有限公司 二零一九年四月八日 年报

2018 截至二零一八年十二月三十一日止

5 供瑞士投资者参考资料 本基金已委任法国兴业银行作为瑞士代表及代付银行.本基金的现有基金说明书、信托契约、年报 及半年报可从瑞士代表法国兴业银行 (巴黎) 的苏黎世分行 (地址为Talacker 50, P.O. Box 5070, CH-

8021 Zurich) 免费索取.本基金的瑞士代付银行为法国兴业银行 (巴黎) 的苏黎世分行,地址为 Talacker 50, P.O. Box 5070, CH-8021 Zurich.本公司仅向瑞士合资格投资者发售份额.就在瑞士及 从瑞士分销的份额而言,履行地点及司法管地为瑞士代表的注册办事处. 年报

2018 截至二零一八年十二月三十一日止

6 独立审计师报告 致行健宏扬中国基金受托人及基金管理人 (根愀鄯ü娉闪⒌牡ノ恍磐谢) 意见 我们已审计了第9至40页所载的行健宏扬中国基金 ( 本基金 ) 的财务报表,其中包括於二零一八年 十二月三十一日的财务状况表,及截止於该日的年度的综合收益表,份额持有人应占资产净值变动 表和现金流量表及包括主要会计政策概要的报表附注. 我们认为,上述财务报表已按照国际会计准则理事会 ( IASB ) 颁布的 《国际财务报告准则 ( IFRS ) 》 ,真实与公平地反映了本基金於二零一八年十二月三十一日的财务状况表,以及截止於该 日的年度的财务表现和现金流量表. 意见基础 我们按照 《国际审计准则 (ISA) 》 进行审计.我们在该准则下承担的责任在本报告审计师就审计财务 报表承担的责任一节中作进一步阐述.根驶峒剖χ耙档赖伦荚蚶硎禄岚洳嫉淖ㄒ祷峒剖Φ赖 守则 ( 国际会计师职业道德准则理事会守则 ) ,我们独立於基金,并根米荚蚵男兄耙档赖路矫 的其他责任.我们认为,我们获取的审计证浞侄沂实,是我们提供审计意见的基础. 年报内所载的其他资料 本基金的受托人及基金管理人对其他资料负责.其他资料包括年报内所载除财务报表及我们的审计 师报告之外的资料. 我们对财务报表的意见并不涉及其他资料,我们亦不对此等其他资料发表任何形式的确认结论. 就我们对财务报表的审计方面,我们的责任是阅读其他资料,并在此过程中考虑其他资料是否与财 务报表或我们在审计过程中所t解的情况存在重大冲突或存在其他重大错误陈述的情况.基於我们 所做的工作,若我们认为其他资料存在重大错误陈述,我们需要汇报有关事实.对此,我们本次没 有任何需要汇报的事项. 受托人及基金管理人对财务报表的责任 本基金的受托人及基金管理人负责根IASB颁布的IFRS编制真实而公平的财务报表,及负责此类 受托人及基金管理人认为对编制财务报表所必要的内部控制措施,使财务报表免於因欺诈或错误而 导致重大错误陈述. 年报