DOC《中国船舶重工集团公司》

中国船舶重工集团公司 2011年度第

一、二期短期融资券跟踪评级报告 大公报SD【2012】125号 主体信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 债券 简称 发债 规模 债券 存续期间 跟踪评级结果 上次评级结果 11船重CP001

40 亿元 2011.

9.15- 2012.9.15 A-1 A-1 11船重CP002

50 亿元 2011.10.14- 2012.10.14 A-1 A-1 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2011.9

2010 2009

2008 货币资金 1,066 1,270 1,094

776 总资产 3,505 3,181 2,646 2,221 所有者权益

924 810

661 406 营业收入 1,102 1,425 1,211 1,035 利润总额 75.74 83.95 74.78 62.34 经营性净现金流 -232.47 94.40 138.69 174.78 资产负债率(%) 73.65 74.53 75.03 81.73 速动比率(倍) 1.15 1.08 0.90 0.76 毛利率(%) 13.49 13.16 13.38 15.50 净资产收益率(%) 6.67 8.46 9.20 12.61 应收账款周转天数(天) 70.97 43.24 34.79 34.78 存货周转天数(天) 123.72 120.58 128.92 150.12 经营性净现金流利息保障倍数(倍) - 4.60 7.40 10.74 经营性净现金流/流动负债(%) -13.70 5.71 9.00 11.99 注:2011年9月财务数据未审计. 分析员:杨靖 李蕊江 联系

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电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 评级观点 中国船舶重工集团公司(以下简称 中船重工 或 公司 )主要从事军用舰船、民用船舶造修、船舶装备制造、海洋工程等业务.评级结果反映了世界造船中心向我国转移,公司造船能力仍居世界前列并且竞争力继续提高,公司仍然是我国海军装备的建设主体及融资渠道畅通等有利因素;

同时也反映了下游航运市场低迷,公司手持订单逐年下降、适应国际海事组织新标准能力不及发达国家等不利因素. 综合分析,大公对公司2011年度第

一、二期短期融资券信用等级维持A-1,企业信用等级维持AAA,评级展望维持稳定. 有利因素 ・我国船舶行业整体实力快速发债,世界造船重心进一步向我国转移;

・公司造船完工量仍居世界前列,占据我国造船市场较大市场份额,造船行业 十二五 规划有利于提高公司竞争力;

・公司是海洋工程的重要厂商,是国家战略性产业的重要组成部分、我国海军装备的建设主体,具有重要的战略地位;

・公司资本市场股权和债券融资渠道仍然畅通. 不利因素 ・2011年以来下游航运市场需求低迷,对造船行业形成了一定的不利影响,公司手持订单量逐年下降,对未来业务量的支撑力度下降;

・公司产品设计、深海工程及适应国际海事组织新标准等方面尚不及欧美、新加坡、日韩等国家. 大公国际资信评估有限公司 二一二年四月十一日 跟踪评级说明 根据中船重工2011年度第

一、二期短期融资券信用评级的跟踪评级安排,大公对2011年以来公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论. 发债主体 中船重工成立于1999年7月1日,是在原中国船舶工业总公司所属部分企事业单位基础上组建的特大型国有企业.截至2011年9月末,公司实收资本136.37亿元人民币,出资者为国务院国有资产监督管理委员会. 公司子公司中国船舶重工股份有限公司(以下简称 中国重工 ,股票代码 601989.SH )是经国资委批准,由公司作为主发起人发起设立的股份有限公司,具体业务包括:船舶制造、船舶修理及改装、舰船装备、海洋工程和能源交通装备及其他.2009年12月15日,中国重工作为发行人的上市旗舰,首次公开发行人民币普通股(A股)199,500万股.2009年12月16日,中国重工股票在上海证券交易所挂牌交易.2011年2月中国重工通过非公开增发股票购买公司主要造船资产,成为覆盖船舶制造、船舶修理及改装、舰船装备、海洋工程和能源交通装备等整体船舶产业链的大型重工企业.2011年11月,中国重工拟发行可转换公司债券总额不超过人民币80.5015亿元(含80.5015亿元),拟以363,115万元的募集资金购买控股股东中船重工下属7家子公司所拥有的股权;