DOC《上海合全药业股份有限公司》

1、营业收入分析 报告期内发行人营业收入情况表 单位:万元 收入类别 2018年1-3月2017年度 2016年度 收入 占比 收入 占比 收入 占比 主营业务收入 56,775.77 99.36% 218,289.84 99.80% 176,207.07 99.92% 其他业务收入 366.10 0.64% 431.26 0.20% 133.27 0.08% 营业收入合计 57,141.87 100.00% 218,721.09 100.00% 176,340.34 100.00% 2016年度、2017年度及2018年1-3月,发行人营业收入分别为176,340.34万元、218,721.09万元和57,141.87万元,其中主营业务收入占据营业总收入的比例均在99%以上.2017年度,发行人营业收入较上年同期增加42,380.75万元,增幅24.03%,主要原因为:(1)医药研发外包服务市场持续发展,对公司的医药研发外包服务需求持续增加;

(2)公司在CDMO产业中的竞争优势和品牌效应逐渐体现,获得销售订单也相应增加;

(3)公司在以前年度中实施了大量的临床前期项目,上述项目逐渐进入临床后期及商业化阶段,对公司的收入贡献相应增加. 报告期内发行人营业收入情况表 单位:万元 收入类别 2018年1-3月2017年度 2016年度 收入 占比 收入 占比 收入 占比 API临床后期(含商业化)阶段 32,386.66 56.68% 97,331.77 44.50% 63,121.98 35.80% API临床前期阶段 21,595.50 37.79% 104,833.01 47.93% 100,712.86 57.11% PDS业务 3,159.72 5.53% 16,556.31 7.57% 12,505.51 7.09% 营业收入合计 57,141.87 100.00% 218,721.09 100.00% 176,340.34 100.00% 2016年度、2017年度及2018年1-3月,发行人API临床后期(含商业化)阶段业务收入金额分别为63,121.98万元、97,331.77万元和32,386.66万元,其中,2017年度较2016年度增幅为54.20%,主要原因为公司通过与客户在临床前期阶段建立合作关系,不断为公司带来新的临床后期(含商业化)阶段的项目.在2017年度上述业务引流效应显著加大,因此临床后期(含商业化)阶段项目的收入在2017年度较2016年度大幅增加.2016年度、2017年度及2018年1-3月,发行人API临床前期阶段业务收入金额分别为100,712.86万元、104,833.01万元和21,595.50,其中,2017年度较2016年度增幅为4.09%,变动不大.2016年度、2017年度及2018年1-3月,发行人PDS业务收入金额分别为12,505.51万元、16,556.31万元和3,159.72万元,其中,2017年度较2016年度增幅为32.39%,公司于2017年7月31日完成重大资产重组,从上海药明康德购入PDS业务所涉及的全部资产和负债,向客户提供制剂工艺研发和生产外包服务,公司业务整合产生协同效应,因此2017年度PDS业务收入增加.

2、毛利率分析 报告期内发行人毛利及毛利率情况表 单位:万元 收入类别 2018年1-3月2017年度 2016年度 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 API临床后期(含商业化)阶段 13,422.56 41.44% 42,825.29 44.00% 28,448.17 45.07% API临床前期阶段 9,329.06 43.20% 45,142.41 43.06% 42,484.07 42.18% PDS业务 1,013.69 32.08% 6,778.71 40.94% 5,213.25 41.69% 营业收入合计 23,765.30 41.59% 94,746.41 43.32% 76,145.49 43.18% 报告期内,发行人业务相对成熟,各项业务毛利率基本稳定.2016年度及2017年度,发行人API临床后期(含商业化)阶段业务毛利率分别为45.07%和44.00%,下降1.07个百分比;

发行人API临床前期阶段业务毛利率分别为42.18%和43.06%,上升0.88个百分比;

发行人PDS业务毛利率分别为41.69%和40.94%,下降0.74个百分比.发行人营业收入综合毛利率分别为43.18%和43.32%,上升0.14%个百分比. 2018年1-3月,发行人API临床后期(含商业化)阶段业务毛利率为41.44%,较2017年度下降2.55个百分比,发行人API临床前期阶段业务毛利率为43.20%,较2017年度下降0.14个百分比,发行人PDS业务毛利率为32.08%,较2017年度下降8.86个百分比.发行人营业收入综合毛利率为41.59%,较2017年度下降1.73个百分比.2018年1-3月发行人PDS业务毛利率下降较多,主要是由于发行人PDS业务固定成本占比较高,2018年1-3月季节性因素收入下降导致毛利率下降.