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五、环保将继续抑制焦炭扩产 焦化企业利润率虽然不及钢厂,但第二季度开始持续增加的焦化利润也驱动着焦化厂在政策允许的情况下尽可能扩大生产.虽然环保对焦化企业生产形成抑制,但从独立焦化企业生产情况看,

7、8月份独立焦化企业生产受到的影响相对有限,仅仅是扩产情况远不及钢厂.Wind统计数据显示,截至9月1日当周,国内100家独立焦化企业焦炉开工率为80.84%,环比前一周低0.52个百分点,为环保严格执行下连续第二周降低;

8月份平均开工率维持在81%左右,与7月份平均开工率基本持平,均较6月份平均开工低1个百分点左右. 图9:国内焦炭当月产量及其同比增速 数据来源:Wind,中信建投期货 维持稳定的独立焦化企业焦炉开工率,令焦炭整体生产保持稳定.国家统计局数据显示,2017年7月份,国内焦炭生产3728万吨,同比增长0.1%,7月份产量因环保原因较6月份减少88万吨,减少幅度并不大,由于8月份平均开工水平基本与7月份持平,因此焦炭产量变化不大,预计8月份焦炭产量在3730万吨左右,整体保持稳定.因此,在环保持续严格执行背景下,焦化企业生产一定程度上受到抑制,虽然产量未出现明显减少,但无法实现与钢厂增产相匹配的规模,这势必加剧后期焦炭供不应求的矛盾.

六、各环节库存偏低 钢厂及焦化企业均在高利润驱动下尽最大努力生产,但由于钢厂生产力度明显大于焦化企业生产力度,造成今年焦炭供需增量产生缺口,进而导致各个环节的焦炭库存均无法........