PDF《大亚科技股份有限公司2009年度 第一期短期融资券募集说明书》

小径材(指长度在

2 米以下或 径级

8 厘米以下的小原木条、松木杆、脚手杆、杂木杆、短 原木等);

薪材. 双零铝箔: 指 厚度以 mm 为计量单位时小数点后有两个零的箔,通常为厚 度小于 0.0075mm 的铝箔. 大亚科技股份有限公司

2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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第二章 风险提示及说明 本期短期融资券风险由投资人自行承担.投资人购买本期融资券,应当认真阅 读本募集说明书及有关的信息披露文件,进行独立的投资判断.本期短期融资券依 法发行后,因发行人经营与收益的变化引致的投资风险,由投资者自行负责.如发 行人未能兑付或者未能及时、足额兑付,主承销商与承销团成员不承担兑付义务及 任何连带责任.投资者在评价和购买本期短期融资券时,应特别认真地考虑下述各 项风险因素:

一、与本期短期融资券相关的风险

(一)利率风险 受国民经济运行状况和国家宏观政策的影响,市场利率存在波动的不确定性. 本期短期融资券在存续期限内,不排除市场利率波动的可能,这将使投资者投资本 期短期融资券的收益水平受到影响.

(二)流动性风险 本期短期融资券将在银行间债券市场上进行交易流通,在转让时存在一定的交 易流动性风险,可能由于无法找到交易对象而难于将短期融资券变现.

(三)偿付风险 在本期短期融资券的存续期间,由于市场环境等方面的变化,公司未来收益和 现金流可能与预期发生偏差,导致发行人不能从预期的还款来源中获得足够资金, 可能使本期短期融资券本息不能按期得到偿付.

二、与发行人相关的风险

(一)财务风险

1、资产负债率较高 公司自成立以来进行了多次技术改造及扩建投资活动,资本支出规模一直比较 大, 使得近年公司整体债务规模增加较快, 虽然

2007 年定向增发使公司的资本结构 有所改善,但公司资产负债率仍保持在较高水平,公司

2006 年末、2007 年末、2008 年末和

2009 一季度末的资产负债率分别为 70.12%、68.73%、67.13%和67.15%.由 于公司在森工产业将继续保持一定规模的资本支出,公司资产负债率将继续保持在 较高水平.

2、流动负债占比较高 大亚科技股份有限公司

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8 债务结构方面,公司流动负债所占比重较高,公司

2006 年末、2007 年末、2008 年末和

2009 一季度末的流动比率分别为 0.

81、0.

89、0.83 和0.85;

速动比率分别 为0.

50、0.

63、0.52 和0.52,流动比率和速冻比率较低,短期偿债压力较大,公 司财务存在一定风险.

3、存货增加和周转风险 伴随公司经营规模的扩大,备货增加,公司存货增加较快,2008 年末存货同比 增幅为 27.33%,2009 年3月末存货较

2008 年末增长 10.35%;

公司

2006 年-2008 年的存货周转率分别为 4.

14、4.03 和3.07,存货周转率有所下降.存货规模的增 加使存货减值对公司经营情况的影响加大,存货周转率下降对公司营运资金将产生 一定压力.

4、存货跌价风险 公司近期存货增长较快,

2008 年末存货同比增幅为 27.33%,2009 年3月末存 货较

2008 年末增长 10.35%. 公司按照国家相关会计政策, 计提存货跌价准备,

2008 年公司计提存货跌价准备共计 0.18 亿元. 若公司产品价格下行, 公司将相应提高存 货减值准备金额,从而可能对公司的盈利能力产生一定影响.