PDF《大亚科技股份有限公司2009年度 第一期短期融资券募集说明书》

5、受限资产规模较大的风险 截至

2008 年底,公司及下属控股子公司固定资产原值中有 12,395 万元房屋建 筑物和 124,578 万元机械设备用于贷款抵押,抵押资产原值占固定资产原值的 31.84%,资产抵押降低了公司固定资产对其他债权的保障程度.

6、或有负债风险 公司对外担保金额较大,截至募集说明书签署之日,公司对外担保余额为 6.85 亿元,占公司

2009 年半年报净资产的 27.43%.被担保人的经营和信用状况可能会 对公司的现金流和经营造成一定不利的影响.

7、汇率风险 由于公司存在外币贷款,存在人民币与有关外币的汇率变动风险.

(二)经营风险

1、原材料价格波动风险 公司主要产品所需的原材料(包括但不限于木材三剩物、 次小薪材、 原木、 尿素、 甲醛、铝板、铝锭等)的市场价格在最近几年波动较大,总体上呈高位运行态势;

公 司核心业务版块森工产业尤其人造板业务其原材料目前全部采取外购形式,虽然公 司有可控林地

70 万亩,但尚未进入轮伐期;

即便进入轮伐期,公司自有林地也无法 完全满足生产需求,公司森工业务受原材料供应紧缺的制约较大.因此,原材料供 大亚科技股份有限公司

2009 年度第一期短期融资券募集说明书

9 应的紧张及供应价格的波动,可能会对公司的经营及盈利情况产生较大影响.

2、行业竞争风险 公司主营业务版块包括森工、包装和汽配业务,均面临较为激烈的市场竞争. 森工产业方面:近年来,建筑装饰、装修及家具等行业的发展带动了木地板、纤维 板等上游行业的发展.在房地产牛市中,持续强劲的市场需求伴随而来的是行业内 激烈的市场竞争,由于公司所处行业中的强化复合地板、实木复合地板行业及纤维 板行业进入壁垒较低, 市场竞争日趋激烈. 包装业务是公司的传统业务,

2008 年公司包装业务实现收入 11.48 亿元,同 比减少 5.67%,营业收入出现下滑,主要由于受金融危机影响,导致包装业务部分 产品价格下降所致.若包装业务产品价格持续下降,将对包装业务盈利水平产生一 定的影响. 公司汽配业务主要由控股子公司大亚车轮制造有限公司运作, 受金融危机影响, 该公司经营情况出现大幅下滑,2008 年账面显示该公司已资不抵债.但大亚车轮制 造有限公司设备优良, 并已于

2009 年5月初开始向上海通用、 深圳比亚迪等公司进 行供货, 且2009 年初国家出台了汽车产业调整振兴规划, 对国内汽车产业起到一定 提振作用,预计对公司汽配业务产生一定促进作用.

3、产品需求下降的风险 公司森工产业的发展,需要依靠建筑装饰、装修及家具等行业的发展带动,受 累全球经济危机,国内宏观经济增速放缓,国内房地产行业步入景气低位阶段.虽然, 我国经济在政府政策刺激下出现了复苏的趋势, 全球经济也呈现出复苏的特征, 但并不代表全球经济能走向繁荣,甚至不能排除宏观经济二次探底的可能.如果宏 观经济再次出现严重下滑的情况,尤其是地产行业如果持续低迷,将会给公司带来 不利影响.

4、反倾销的风险 自2005 年以来, 国际上陆续出现一些国家对国内木地板出口厂家进行反倾销的 立案调查,其中加拿大已经对原产于中国的复合木地板征收反倾销和反补贴税,并且2008 年又发起了第三次双反再调查. 为了避免承受不必要的经济负担, 部分地板 出口企业将会从出口转为内销,从而增加国内地板供给,使得木地板市场竞争愈发 激烈,从而对公司盈利水平产生一定的影响. 此外,2009 年6月,欧洲车轮制造商协会(EUWA)代表欧盟