PDF《淀粉-玉米价差拉大》

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14 图5. 巴西玉米供需平衡表 单位:千吨 图6. 阿根廷玉米供需平衡表 单位:千吨 数据来源:USDA 华泰期货研究所 数据来源:USDA 华泰期货研究所 图7. 南非玉米供需平衡表 单位:千吨 图8. 乌克兰玉米供需平衡表 单位:千吨 数据来源:USDA 华泰期货研究所 数据来源:USDA 华泰期货研究所 美玉米期现货数据 周四公布的周度出口销售报告显示,美玉米出口销售74.31万吨,出口装船 120.53万吨,较上周继续上升,出口销售进度高于USDA1月供需报告预估水平, 出口装船进度则低于预估水平. 周三公布的EIA数据显示美玉米乙醇当周平均每天产量103.4万桶,上周为 104万桶,期末库存为2266.9万桶,上周为225022万桶,目前美玉米乙醇而生产利 润继续改善,掺混利润小幅回升. 本周CFTC持仓数据显示,CBOT玉米基金净多持仓继续上升至21.08万张, 商业净空持仓增加至15.70万张. 华泰期货|玉米与淀粉周报 2017-02-26

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14 图9. 美玉米供需平衡表 单位:千吨 图10. 美玉米主产区 数据来源:USDA 华泰期货研究所 数据来源:USDA 华泰期货研究所 图11. 南美玉米产区气温 图12. 南美玉米产区降雨量 数据来源:USDA 华泰期货研究所 数据来源:USDA 华泰期货研究所 图13. 美玉米生长进度 图14. 美玉米周度出口销售 单位:吨 数据来源:USDA 华泰期货研究所 数据来源:USDA 华泰期货研究所 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

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100000 150000

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400000 450000 1960/1961 1970/1971 1980/1981 1990/1991 2000/2001 2010/2011 玉米产量 玉米消费量 期末库存 库存使用比(右轴) -1000000

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4000000 5000000 9月10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月2011/2012 2012/2013 2013/2014 2014/2015 2015/2016 2016/2017 华泰期货|玉米与淀粉周报 2017-02-26

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14 图15. 美玉米周度出口销售累计 单位:吨图16. 美玉米周度出口装船 单位:吨 数据来源:USDA 华泰期货研究所 数据来源:USDA 华泰期货研究所 图17:美玉米乙醇掺混利润 单位:美元/加仑 图18. 美玉米、乙醇及 DDGS 价格 单位:美元/蒲 数据来源:USDA 华泰期货研究所 数据来源:USDA 华泰期货研究所 图19. 美玉米乙醇生产利润 单位:美元/蒲图20. 美玉米乙醇产量与库存 单位:千桶 数据来源:USDA 华泰期货研究所 数据来源:USDA EIA 华泰期货研究所

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48000000 53000000 9月10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月2011/2012 2012/2013 2013/2014 2014/2015 2015/2016 2016/2017

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2000000 2500000 9月10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月2011/2012 2012/2013 2013/2014 2014/2015 2015/2016 2016/2017 -0.60 -0.40 -0.20 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 2010/01/08 2012/01/08 2014/01/08 2016/01/08 掺混利润(右轴) NYMEX RBOB 汽油价格 乙醇近月期价 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00

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350 2010/01/08 2012/01/08 2014/01/08 2016/01/08 DDGS(左轴) 玉米 乙醇 -1.20 -0.20 0.80 1.80 2.80 3.80 4.80 5.80 6.80 2010/01/08 2012/01/08 2014/01/08 2016/01/08 盘面利润 现货利润(不含副产品) 现货利润(含副产品)

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1050 1100 2010/01/08 2012/01/08 2014/01/08 2016/01/08 平均每天燃料乙醇产量(千桶) 玉米乙醇周末库存(千桶) 华泰期货|玉米与淀粉周报 2017-02-26