PDF《近期投资者关注热点 50 问》

对实体经济的金融服务 必然不足,对 三农 、科技创新型企业、文化创意企业的金融服务远 远不足,民间资金多投资难而中小企业多融资难的矛盾非常突出,这 从一个侧面说明经济生活中存在比较严重的金融压抑现象. 根据世界经济论坛 2011―2012 年的全球竞争力报告,中国的 综合竞争力排名第

26 位,金融市场发展水平排名第

48 位,金融服 务便利程度居第

60 位. 金融体系的结构失衡是潜在的风险因素,也是我国金融市场不 成熟的表现,造成了资源配置低效,制约了金融体系的功能发挥,妨 碍了市场的稳健运行,应当引起社会各方的重视.

8、直接融资如何支持实体经济发展的需要? 答:直接融资是以股票和债券为主要金融工具的一种融资机制. 实体经济是基础,是根本, 百业兴,金融兴;

百业稳,金融稳 .同时,资本市场作为优化资源配置的重要平台,对于引导社会储蓄转化 为有效投资、促进产业结构调整升级具有不可替代的作用. 历经

20 多年风雨, 我国已建立起一个市值排名全球第三的股票 市场,一个余额居世界第五的债券市场,还有一个交易量名列前茅的 期货市场.直接融资支持实体经济的能力不断增强,有力推动着发展 方式转变和创新型国家建设. 但是我国直接融资仍严重滞后于实体经济发展的需要.间接融 资占比还是太高,银行在全部金融机构的资产占比超过了 90%,集 中了过多风险于银行.很多企业,特别是创新创业型企业,早期条件 很难从银行获得资金支持.因此,需要不断提高直接融资的规模和比 重,加快多层次资本市场体系建设,为不同规模、不同类型、不同成 长阶段的企业提供差异化金融服务.国务院不久前作出决定,要支持 小微企业上市融资,创业板、场外市场和私募债券都需要加快步伐.

9、中国股市如何培育和吸引一些有较好成长前景的企业? 答:资本市场因其风险共担、利益共享的特点,比较容易组织 动员资源从事创新创业活动, 天然具有推动高科技和文化创意产业发 展的优势.发达国家的经验表明,资本市场在推动国家经济转型和战 略性新兴产业发展过程中,起着很关键的作用. 过去

30 年全球最重要的四大新兴产业――计算机、通讯、互联 网和生物制药,都是通过资本市场发现和推动成长起来的.美国资本 市场与高科技的紧密结合,支撑了其科技持续领先.国际上诸多有识 之士认为,欧洲高科技产业落后于美国,并非由于欧洲科技发明的落 后,而是由于风险投资和资本市场的落后. 在下一步多层次市场体系建设中,场外市场、柜台交易、私募 股权等市场的架构设计,要重点考虑知识和技术创新型企业、现代农 业企业、小型微型企业的特征,做出有针对性的制度安排,切实增强 我国资本市场的弹性和包容能力, 使不同特点的创新型企业都能得到 资本市场的支持,以更好地推动科技潜力转化为现实生产力.这是中 国未来摆脱 中等收入陷阱 的关键.

10、未来一段时期里,证监会有哪些工作重点? 答:证监会明确了三项工作重点: 第一,改善市场公平竞争秩序,保护投资者合法权益.建立公平 竞争的市场秩序、完善相关法律法规、提高市场诚信水平、坚决打击 内幕交易,当好投资者合法权益的守护人. 第二,提升服务实体经济,特别是其薄弱环节的能力.实体经济 是基础,资本市场作为优化资源配置的重要平台,需要不断提高直接 融资的规模和比重,加快多层次资本市场体系建设,引导社会储蓄转 化为有效投资,促进产业结构调整升级. 第三,支持科技创新和文化进步.在多层次市场体系建设中,场 外市场、柜台交易、私募股权等市场的架构设计,要重点考虑知识和 技术创新型企业、现代农业企业、小型微型企业的特征,做出有针对 性的制度安排,使不同特点的创新型企业都能得到资本市场的支持, 以更好地推动科技潜力转化为现实生产力. 上述几个方面在根本上是一致的, 因为投资和融资、 服务和回报、 风险和收益是无法分割的整体.