PDF《近期投资者关注热点 50 问》

11、在加快资本市场诚信建设方面有哪些打算和工作部署? 答:在监管工作中,诚信和惩戒这两个词都很关键.诚信两字, 诚是重心,有诚才有信;

惩戒两字,戒是重心,为了戒才要惩.所以 去年年底以来, 证监会已经向社会公布了

30 多起证券期货违法案件, 收到了很好的效果.同时,证监会拟制定《证券期货市场诚信监督管 理暂行办法》 , 加强对市场主体及其行为的诚信监督约束, 目前该 《办法(征求意见稿)》正在向社会公开征求意见. 今后,对内幕交易、市场操纵、欺诈上市、虚假披露等违法违规 行为,证监会依然要加大打击力度,发现问题要更快处理,丝毫也不 能手软.另一方面,证监会也提出,要提高办案的附加值.就是说, 惩罚并不是目的,关键是要通过案件的查处,发挥警示作用. 内幕交易是各国市场监管中面临的共性难题.查办内幕交易案 件, 涉及的主体和账户数量多、 分布广, 尤其是证明违法犯罪者知悉、 传递内幕信息的难度很大,查证要耗费大量的人力和时间.从社会观 念看,很多人还认为内幕交易不是犯罪,这在其他国家也一样,比如 日本,25 年前才把内幕交易定为犯罪,人们的警惕性是逐步提高的. 此外,资本市场是全国性的统一市场,而上市公司分散于各地,在查 处违法违规行为的衔接上也存在不少困难,除地方保护主义因素外, 也存在执法机构缺少专业人员的问题. 证监会将持续保持高压态势,坚持打防结合,充分发挥已有的综 合防控体系的作用.此外,有些制度安排也可能需要借鉴国外的一些 有效做法.比如,在一些国家,和解制度在内幕交易查处过程中发挥 了重要作用,被调查者接受监管部门的执行措施,但既不承认也不反 驳相关指控.这样既能提高监管实效,使受损害的其他投资者相对迅 速地获得赔偿,也能产生足够的惩戒效应.

12、2012 年证券期货市场发展的主要目标和任务是什么? 答: 十二五 规划纲要和全国金融工作会议,已经为证券期货市 场的发展确定了明确的目标和任务.发展多层次资本市场、培育专业 化的投资机构和中介组织、扩大多个领域的对外开放都非常重要.

2012 年要取消约 40%的行政审批项目,有的会下放和合并.最迫切 的任务是深化发行体制改革,完善发行、退市和分红制度.

13、 目前国内债券市场建设的现状如何?管理层对债券市场的发 展有哪些构想和推进方案? 答 :目前我国债券市场管理不统一, 偿债的风险控制机制不完善, 信用责任模糊.不同的部委审批,最大的问题就是提供了某种隐性的 背书或担保,长期积累下去就会形成较大的系统性风险. 证监会正在制定中小企业私募债的实施方案, 市政债和机构债也 在积极研究推进之中.按照国务院要求,人民银行、发改委和证监会 初步建立了公司信用类债券的部际协调机制.现阶段,证监会着力推 进债券市场制度规范的 五个统一 :统一准入条件、信息披露标准、 资信评级要求、投资者适当性制度和投资者保护制度,在此基础上, 进一步促进场内、 场外市场互联互通, 逐步建设规范统一的债券市场.

14、 债券市场产品创新突破口在哪里, 有哪些新产品可以推出? 答:债券市场需要进一步加大创新力度.比如发展高收益债,目 的是弥补债券市场制度空白,更好满足社会多元化投融资需求. 证监会正在研究推出中小企业私募债.作为公司债的一个种类, 它包含高收益债的市场需求,但又不局限于高收益债.发行此类债券 符合法律规定,也有利于改善中小微企业的融资工具和途径. 证监会已对地方政府、发债企业和中介机构做了初步调研,正在 抓紧研究制定相关方案.此外,如市政债、机构债等,也有利于促进 城市基础设施建设,有利于提高地方政府债务透明度,分散银行体系 风险.监管部门将认真研究,积极创造条件,推动这两类债券产品的 发展. 国债期货经过长期的精心准备,也有望在不久的将来推出实施. 国债期货对于利率市场化、 金融机构套期保值和化解市场风险都具有 特别重要的意义.伴随着我国经济的崛起,商品期货市场也正在迎来 又一个繁荣兴旺的春天.