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2013 年开始产品调整,中低价位产品 天号陈 未能迅 速成功,2014 年开始继续产品和渠道调整,臻酿

8 号以极强性价比和有竞争力的渠道利润获得市场认可,渠道推力强,放量迅速.公 司销售策略和团队也随着销售回升继续得到坚持和巩固,目前正在良性快速发展轨道,基本面居于 小 酒领先位Z.

8 月24 日披 露中报,我们认为中报较

1 季报环比继续加速,属于利好. 顺鑫农业:白酒业务保持平稳,聚焦主业期待盈利改善 苏铖 021-35082778 [email protected] 公司发布半年度业绩,上半年实现营业收入 62.7 亿元,增长 9.11%;

归属母公司股东净利润 2.3 亿元,同比下降 6.76%.上半年收入 增长主要系屠宰行业收入增长 23.8%所致,白酒业务收入则小幅增长 3.93%. 白酒业务:产品结构改善,加快外埠市场开拓.肉类 业务:高猪价致屠宰毛利率下滑,养殖业务有所受益.地产业务短期致财务费用增长较快,期待后续非主业加快瘦身. 投资建议: 我们调整公司 2016-18 年EPS 为0.73/0.94/1.17,考虑未来非主业有望继续剥离带来盈利能力提升以及国企改革预期,维持买入-A 评级,6 个月目标价

25 元,对应

17 年PE 为26 倍左右.风险提示:白酒业务增速放缓;

非主业剥离不及预期等. 设计股份:中期业绩受益外延增厚,订单大幅增长驱动未来业绩加速 夏天 021-35082732 [email protected] 公司上半年收入 7.52 亿元,同增 28.33%,归母净利润 0.92 亿元,同增 23.84%,EPS 为0.44 元/股.二季度单季收入 4.09 亿元, 同增 28.31%,归母净利润 0.51 亿元,同增 31.50%.并购增厚中期业绩,新签订单大幅增长有望带动下半年业绩加速. 宁夏院并 表致期间费用率提高,净利率有所下滑.6 月更名为中设设计集团股份有限公司,以 做中国领先的工程设计咨询公司 为目标,将 跨区域、跨领域并购作为规模发展和业绩提升的支撑,未来有望持续外延扩张实现跨越式发展.我们认为公司未来凭借与建筑公司合 作经验有望通过小比例跟投方式参与 PPP 项目,拓展收入来源. 我们预期公司未来亦有望创新激励机制,利于长期发展. 投资建 议:我们预测公司 2016/2017/2018 年EPS 分别为 0.98/1.21/1.44 元,给予 36.3 元目标价(对应

2016 年30 倍PE) ,买入-A 评级. 风险提示:宏观经济下行风险、并购整合风险. 大通燃气拟投资参股珠海金石石化 邵琳琳 021-35082107 [email protected] 事件: 大通燃气拟以自有资金

5270 万元投资参股珠海金石石化, 将持有金石石化 48%股份. 点评: 金石石化主营 LNG 配送及分销、 油田服务进口设备区域代理.公司通过参股金石石化,快速进军 LNG 业务,有利于增强公司包括分布式能源在内的下游应用业务的多 气源保障,对未来公司业绩增长产生积极作用. 近年来,公司稳步实现在天然气领域的战略布局,主营业务从 城市管道燃气和零 售商业 双主业变为 城市管道燃气 单主业.公司通过外延并购方式进入天然气分销领域(包括城市燃气和 LNG 分销业务) ,并投 资上海光环新网 IDC 分布式能源项目,未来有望在分布式能源领域有更大的进展,是我们看好的天然气分布式能源领域的核心标的.

4 晨会纪要 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 碧水源今日回调因国开行资金今日起解禁,引发市场对于其减持的恐慌. 邵琳琳 021-35082107 [email protected] 我们认为市场对于此反应过度,因为