PDF《兖矿集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 兖矿集团有限公司

1 兖矿集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度期限 跟踪评 级结果 上次评 级结果

08 兖矿 MTN1

15 亿元 2009/01/05- 2012/01/05 AAA AAA

09 兖矿 MTN1

15 亿元 2009/03/06- 2014/03/06 AAA AAA

10 兖矿 MTN1

14 亿元 2010/01/11- 2013/01/11 AAA AAA 跟踪评级时间:2010 年8月16 日 财务数据 项目

2008 年2009 年10 年3月现金类资产(亿元) 146.

53 218.79 228.53 资产总额(亿元) 660.08 995.32 996.88 所有者权益(亿元) 254.15 277.90 292.92 短期债务(亿元) 110.62 117.58 124.83 全部债务(亿元) 307.88 589.33 612.35 营业收入(亿元) 460.81 445.11 117.43 利润总额 (亿元) 65.63 53.85 20.04 EBITDA(亿元) 109.26 95.86 -- 经营性净现金流(亿元) 70.24 55.10 2.48 营业利润率(%) 31.19 20.74 30.76 净资产收益率(%) 16.69 12.80 -- 资产负债率(%) 61.50 72.08 70.62 全部债务资本化比率(%) 54.78 67.96 67.64 流动比率(%) 107.98 142.09 163.86 全部债务/EBITDA(倍) 2.82 6.15 -- EBITDA 利息倍数(倍) 5.42 5.83 -- 经营现金流动负债比(%) 33.99 23.88 -- 注:公司从

2007 年开始执行《企业会计准则(2006) 》 ,2010 年3月数据未经审计. 分析师 王健[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,兖矿集团有限公司(以下简称 公司 )煤炭资源开发获得重大进展,煤炭产 能提升, 煤化工和电解铝产业获得了较快发展, 产业链进一步延伸.但受市场需求低迷和价格 波动影响,2009 年公司煤化工和电解铝业务板 块收入和利润规模减少,盈利能力下滑;

且收 购澳大利亚菲利克斯资源有限公司使公司的债 务负担明显加重. 菲利克斯公司拥有优质的煤炭资源、超洁 净煤专利技术和纽卡斯尔港煤炭基础设施集团 的部分股权, 有助于公司实现在澳大利亚的煤、 港一体化运营,进而增强公司的综合竞争力. 公司有望凭借丰富的资源储备和优良的产业布 局,巩固现有行业领先地位和信用基本面. 综合考虑, 联合资信维持公司 AAA 的主体 长期信用等级,评级展望为稳定.并维持

08 兖矿 MTN1 、

09 兖矿 MTN1 和

10 兖矿 MTN1 AAA 的信用等级. 优势 1. 公司通过开拓外部资源,获得的煤炭资源 储量大幅增加,为持续发展奠定了基础. 2. 公司通过发展煤化工、煤电铝产业延伸了 产业链,有助于增强长期抗风险能力. 3. 经营性现金流和 EBITDA 对存续期中票保 护程度高. 关注 1.

2009 年以来,公司煤化工及电解铝业务出 现亏损. 2.

2009 年公司非经营性收益占利润总额比重 高. 3. 对菲利克斯公司的收购使公司的债务负担 明显加重,偿债压力增大. 4. 未来对菲利克斯公司的整合效果存在一定 不确定性. 跟踪评级报告 兖矿集团有限公司

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一、企业概况 兖矿集团有限公司(以下简称 兖矿集团 或 公司 )前身为兖州矿务局.1996 年3月, 兖州矿务局改制为国有独资公司,1999 年,公 司更名为兖矿集团有限公司,出资人为山东省 人民政府国有资产监督管理委员会,注册资本

335339 万元. 公司下设计划部、生产技术部、财务部、 市场管理部、投资部、安全监察局等

26 个职能 部门,目前下属