PDF《兖矿集团有限公司跟踪评级报告》

4 个运营中 的煤矿、2 个在建煤矿(Moolarben 露天煤矿和 Moolarben 地下煤矿) 、3 个勘探项目和纽卡斯 尔新煤港港口 15.4%权益.根据菲利克斯公司 截至

2009 年6月30 日的披露资料,菲利克斯 公司共拥有煤炭总资源量 25.21 亿吨,探明及 推定储量 5.10 亿吨;

按持股权益拥有煤炭总资 源量 18.90 亿吨,探明及推定储量 3.86 亿吨. Moolarben 煤矿是菲利克斯公司的旗舰型资产, 菲利克斯公司持有 80%权益,其中 Moolarben 露天煤矿生产规模预计可达

1000 万吨/年, Moolarben 井工煤矿生产规模预计可达

350 万吨/年,根据矿井建设进度和技术专家的评估意 见,该两座矿井将分别于

2010 年和

2013 年投 入运营、逐年达到生产能力. 菲利克斯公司还持有澳大利亚纽卡斯尔港 煤炭基础设施集团(NCIG)15.4%的股权.NCIG 负责建设并运营纽卡斯尔港第三码头,通过在 NCIG 中所持权益,菲利克斯公司可以相应获 得在这一码头的运力配额;

除此之外,菲利克 斯公司还拥有超洁净煤专利技术,该技术具有 较大的经济和环保潜力. 同时,根据澳洲政府的批准该收购的附加 条件包括:兖煤澳洲的经营管理将主要由澳大 利亚团队负责,并且要求兖煤澳洲最迟不晚于

2012 年在澳大利亚证券交易所上市等. 由于本次收购,兖煤澳洲新增了约

200 亿 元人民币的银团贷款,债务规模大幅增长.公 司的还款计划为:由兖煤澳洲公司以收购后的 目标公司和澳思达煤矿所产生的经营现金流偿 还贷款;

或根据公司战略以及向澳大利亚联邦 财政部/外国投资审查委员会所做承诺,由兖煤 澳洲公司于

2012 年底前在市场条件允许的情 况下在澳大利亚证券交易所上市所募集资金偿 还贷款;

或在目标公司下属煤矿层面及兖煤澳 洲公司层面引入战略投资者, 以分担投资风险, 减轻还贷资金压力;

或在必要的情况下,由兖 煤澳洲公司向银团申请贷款展期. 目前澳斯达煤矿产能

200 万吨,2009 年煤 炭产量

187 万吨.菲利克斯公司近年收入及利 润情况见表

1、表2. 表1菲利克斯公司经营情况(单位:人民币亿元)

2008 年2009 年1-9 月 营业收入 42.42 28.46 净利润 17.33 7.29 经营活动产生的现金流量净额 19.92 9.35 资料来源:兖州煤业股份有限公司关于补充披露重大资产重组财 务信息的公告(2010 年3月23 日) 表22009 财政年度菲利克斯主要运营矿井情况 (单位:万吨;

亿澳元) 菲利克斯 持股比例 商品煤 销量 商品煤 销售收入 yarrabee 100% 150.6 2.39 Ashton 露天及地下煤矿 60% 323.4 7.27 Minerva 51% 257.1 2.65 资料来源:兖州煤业股份有限公司重大资产购买报告书(2009 年9月) 菲利克斯公司拥有的 Moolarben 露天矿井 计划于

2010 年投入商业运营, 根据国际矿业技 术专业机构评估,该煤矿商品煤生产规模预计 可达

1000 万吨/年(约可产生

60 亿收入) .公 司预计至

2012 年底, 奥斯达煤矿和菲利克斯公 司将实现产能约

1600 万吨, 假设按吨煤

600 元 跟踪评级报告 兖矿集团有限公司

5 人民币计算,可实现收入

96 亿元,约可实现利 润30 亿元左右(2012 年后每年约需支付

70 亿 元的本息) .联合资信关注到,如果未来贷款利 率随市场利率出现大幅上升、澳大利亚拟从

2012 年7月1日起对资源行业征收 40%资源税 的计划实施(项目的盈利空间可能将被压缩) , 而兖煤澳洲公司无法实现良好的经营业绩和预 期的增长,或无法成功上市融资,上述贷款的 还本付息将会给兖煤澳洲公司的经营现金流产 生一定的压力,同时由于公司对此借款行为进 行反担保,可能会给公司本部生产经营带来一 定影响. 综上,公司对菲利克斯公司的收购,进一 步拓展了公司的煤炭资源,增加了资源储备和 煤炭产量;