PDF《兖矿集团有限公司跟踪评级报告》

8 个直属机构、3 个二级分公 司,总计

36 个直接控股和全资子公司,169 个 参股企业.公司下属的兖州煤业股份有限公司 (以下简称 兖州煤业 )先后在纽约证券交易 所、香港证券交易所和上海证券交易所上市挂 牌交易. 截至

2009 年底, 公司合并资产总额 995.32 亿元,股东权益 277.90 亿元(其中少数股东权 益150.81 亿元);

2009 年公司实现营业收入 445.11 亿元,利润总额 53.85 亿元. 截至

2010 年3月底,公司合并资产总额 996.88 亿元,股东权益 292.92 亿元(其中少数 股东权益 159.92 亿元);

2010 年1~3 月公司 实现营业收入 117.43 亿元,利润总额 20.04 亿元. 公司地址: 山东省邹城市凫山南路

298 号;

法定代表人:耿加怀.

二、行业分析 1. 煤炭采选 煤炭下游需求方面,2008 年下半年开始, 在美国次贷危机影响下,国内经济放缓迹象明 显,煤炭下游主要消费群体产能增长均明显放 缓.2008 年11 月火电、水泥、生铁、化肥同 比增长分别为-16.60% 、 2.80% 、 -16.20% 和-16.30%.

2009 年1月开始, 在国家

4 万亿投资 计划的拉动下,水泥、生铁、化肥、电力等产 量也出现回升.其中主要消耗煤炭的火电行业 发电量月度同比更是大幅增长,由2008 年11 月低点的-16.60%回升至

2009 年12 月的 30.70%. 煤炭价格方面,2008 年以来,受中小煤矿 整顿和雪灾等气候影响,煤炭价格持续上涨, 至2008 年8月达到顶峰, 随后受经济危机影响, 房地产、钢铁、有色金属冶炼等高耗能企业增 长显著放缓,导致下游火电企业、钢铁企业煤 炭需求减少,价格大幅回落至

2008 年年初水 平.2009 年4月供暖期结束后,由于山西等煤 炭大省 限产保价 ,国内煤价稳中略升.2009 年8月以后,随下游行业强劲反弹,煤炭价格 开始温和上涨,截至

2010 年5月4日,山西大 混为

625 元/吨,山西优混为

725 元/吨,大同优 混为

770 元/吨. 图1秦皇岛港煤炭交易市场煤炭价格

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04 山西优混 大同优混 大同混煤 普通混煤 (元/吨) 资料来源:wind 资讯 煤炭产业政策方面,2009 年1月7日,国 土资源部发布 《全国矿产资源规划 (2008~2015 年) 》 ,提出实行战略矿产储备制度,增强应对 突发事件和抵御国际市场风险的能力;

对有重 要价值的特殊煤种加大保护和合理利用度.该 项政策的出台,有利于平抑煤炭价格波动、稳 定煤炭市场,有利于部分特殊煤种和稀缺煤种 企业长期发展.

2010 年6月1日财政部印发了《新疆原油 天然气资源税改革若干问题的规定》 的通知 (财税[2010]54 号) , 规定自

6 月1日起在新疆对原 跟踪评级报告 兖矿集团有限公司

3 油、天然气资源税实行从价计征,税率为 5%.

2010 年7月5日至

6 日,中共中央、国务院召 开西部大开发工作会议,明确将对煤炭、原油、 天然气等资源税由从量征收改为从价征收.这 意味着

6 月初实施的针对新疆地区的资源税改 政策将推广到西部

12 个省份. 资源税改革能有 效对煤炭品质和税负进行挂钩,但煤企税负将 明显加重. 2. 煤化工行业

2009 年上半年,受经济危机,产能过剩和 进口产品的影响, 中国煤制甲醇及甲醇衍生物、 焦炭和电石法 PVC 等行业延续了