PDF《P3 成品油：预计 7-9 月汽油和航煤消费先旺后淡,柴油由淡...》

6 月,CPPI 与石脑油价格指数双双回落,且石脑油指数跌幅 略大,二者价差环比扩大. 预计 7-9 月石脑油指数先升后降,CPPI 反之;

CPPI 与石脑 油价差空间延续

6 月缩窄走势,9 月将略有改善. 图4CPPI 价格指数及石脑油价格指数走势及预测 -

7 - 图5CPPI 子产品价格指数走势及预测 注:CPPI(中国石化化工产品价格指数)以2002 年1月为基期(指数=100) ,涵盖

21 个五大类主要产 品的国内月度价格加权指数,包含综合指数(CPPI)及五大产品指数.

(二)近期市场回顾及预测

6 月,原油价格小幅回落带动石脑油及烯烃价格下跌,多数 下游化工产品价格也随之回落、毛利空间缩窄;

但聚丙烯及腈纶 链产品价格上涨、毛利有所增加.

7 月,预计原油价格环比稳中略升,将带动石脑油价格上涨, 但烯烃价格受供应增加影响将回落,多数下游化工产品价格则持 平或略升;

8-9 月聚烯烃及橡胶价格或呈小幅反弹走势,合纤及 原料价格走弱.预计 7-8 月多数化工产品毛利缩窄,9 月或将有 所改善. -

8 - 后期市场主要影响因素: ? 聚烯烃:需求偏弱、供应平稳,油价支撑

7 月价格止跌回 稳,8-9 月需求改善价格或将小幅上扬 需求先淡后升:目前聚烯烃下游需求偏弱,有效需求持续不 振,市场交投沉闷.PE 方面,农膜需求淡季,开工率约

3 成;

包 装膜整体开工率 7-8 成;

基建投资下滑, 管材需求放缓. PP 方面, 无纺布开工率

7 成左右, BOPP 开工率下降至

6 成左右聚烯烃下游 整体开工率略有回落至 66%左右.预计

8 月随着旺季到来,需求 将有所改善. 供应趋于宽松:7 月仍有部分装置检修,包括呼和浩特石化

15 万吨/年PP 装置

6 月底停车检修

50 天,华北石化

10 万吨/年PP 装置

7 月1日起停车检修

2 个半月, 神华新疆

30 万吨/年LDPE 装置、45 万吨/年PP 装置月

6 日起停车检修

20 天.但前期集中 检修装置多已重启、加之惠州二期装置投产,预计聚烯烃供应较 上月有所增加. 库存偏高:石化企业库存处于正常水平,下游工厂原料库存 维持正常,而港口库存处于

5 年的最高水平,总体来看,国内社 会整体库存处于偏高水平. 价格先稳后升:尽管

7 月供应增加、有效需求仍不振,但随 着聚烯烃价格在经历

6 月份的震荡回落之后,7 月价格有趋稳的 需求,8 月随着需求改善价格小幅反弹的可能性加大. -

9 - ? 合纤及原料:需求回暖、供应平稳,原料及棉花支撑

7 月 价格小幅上扬,8-9 月供应增加价格稳中回落 内需向好、外需趋稳:内需市场较好:1-5 月,限额以上单 位的服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额同比增长 9.1%,较上年 同期加快 1.9 个百分点;

实物商品网上零售额仍然保持高增长, 穿着类商品增长 24.9%.出口市场趋稳: 纺织品出口强,服装出 口弱 的分化态势延续, 1-5 月我国纺织品服装出口总额为 1022.3 亿美元,同比增长 3.3%,增速高于上年同期 1.2 个百分点;

5 月 纺织品服装出口 234.4 亿美元,基本与去年持平,其中纺织品出 口112.4 亿美元, 同比增长 8%, 服装出口

122 亿美元, 下降 6.2%. 从外部环境看,中美贸易冲突正式爆发且有加剧倾向,美国加征

2000 亿美元关税后,输美纺织品服装出口成本上升. 供应较平稳:近期合原料新增产能及计划检修较多.7 月2日,中海油二期年产