PDF《方大炭素600516.SH》

3 半停状态;

第四类为处于正常生产状态的企业, 产能利用率 50%以上的企业归为此类, 这类企业生产状况基本正常未来产能利用率难有大幅提升.

2、国内实际有效产能仅

85 万吨

2015 年国内石墨电极产能约

98 万吨,其中有

10 家企业处于完全停产状态,对应产能 16.1 万吨;

2016 年国内石墨电极产能 104.9 万吨,其中有

12 家企业处于完全停产状 态,对应产能 19.3 万吨;

2017 年国内石墨电极产能

110 万吨,18 家企业处于完全停 产状态, 对应产能 30.3 万吨. 我们把

2016 年以来一直处于停产状态企业划归为第一类 企业,这类企业由于长期亏损已经处于破产停产状态,未来几乎不具备复产可能.这部 分产能 19.3 万吨,另外吉林碳素长春基地

6 万吨产能已经完全停产,因此归为第一类 处于完全停产状态的企业对应产能约 25.3 万吨,国内实际产能仅 84.7 万吨. 图3:2015-2017 处于停产状态即产量为零的企业(万吨) 资料来源:百川资讯、招商证券

3、因环保问题停产企业多处于河南地区

2017 年1-5 月处于停产状态的企业共

18 家,产能达到 30.3 万吨,其中今年以来新增 停产的企业有

6 家,分别为黑龙江鑫源炭素(1 万吨) 、平顶山三基炭素(1 万吨) 、林 州市红旗渠电碳(4 万吨) 、新郑市豫电炭石墨制品公司(1.5 万吨) 、河北北方石墨电 极公司(3.0 万吨) 、兰州方盛源炭素(0.5 万吨) ,总计产能

11 万吨,2017 国内运行 产能 73.7 万吨. 这类企业我们归为第二类企业,主要是因为环保因素导致企业不得不陷入停产状态,这 类企业很有可能是前期环保基础较差,仅靠整改难以达到环保标准,复产难度也较大. 从今年以来停产企业可以看出主要是河南、河北地区影响最为严重,6 家停产企业中有

3 家河南企业、1 家河北企业,产能 9.5 万吨. 公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

4 表2:今年以来处于停产状态的企业(万吨) 地区 公司 产能

2017 年1-5 月2016 年2015 年 东北 黑龙江鑫源炭素有限责任公司 1.0

0 0.42 0.66 华中 中平能化集团平顶山三基炭素有限公司 1.0

0 0.72 0.88 华中 林州市红旗渠电碳有限公司 4.0

0 0.6

3 华中 新郑市豫电炭石墨制品有限公司 1.5

0 0.09 0.78 华北 河北北方石墨电极有限公司 3.0

0 0.64 0.88 西北 兰州方盛源炭素有限公司 0.5

0 0.24 0.33 总计

11 0 2.71 6.53 资料来源:百川资讯、招商证券 而进入

5 月之后,另有

3 家河北企业相继进入停产状态,分别为河北冀景碳素产能 1.5 万吨、邯郸亨源碳素

2 万吨、邯郸德利碳素 2.5 万吨,合计产能

6 万吨.另外河南林州电力 炭素进入复产状态,产能

2 万吨(后来又再次停产) .因此截止目前为止因环保处于停产 状态产能达到

17 万吨,目前国内实际运行产能仅 67.7 万吨. 表3:5 月石墨电极企业停复产情况 地区 公司 产能 (万吨)

5 月(吨) 1-4 月(吨) 河北 河北冀景碳素有限责任公司 1.5

0 4000 停产 河北 邯郸市亨源碳素有限责任公司 2.0

0 7000 停产 河北 邯郸市德利碳素有限责任公司 2.5

0 3600 停产 河南 林州市电力炭素有限公司 2.0

500 0 复产 资料来源:百川资讯、招商证券

4、华北及华中地区产能利用率低 剔除掉第一类以及第二类企业(

2016、2017 没有产量)后,我们对石墨电极企业的产 能利用率进行分析.从各地区产能利用率来看,东北(剔除吉林碳素