PDF《方大炭素600516.SH》

6 万吨)及西北地 区企业产能利用率最高,东北地区 1-5 月平均产能利用率 85%,5 月份产能利用率有所 回落下降至 81%;

西北地区 1-5 月平均产能利用率 82%,5 月份产能利用率 84%,主 要以方大炭素一家为主.而华中及华北地区一方面由于环保督察非常严,另一方面该地 区以中小企业为主,产能利用率一直处于低位,华中地区 1-5 月产能利用率仅 62%,5 月份企业开工有所好转, 产能利用率提升至 67%;

而华北地区 1-5 月产能利用率仅 54%, 至五月份由于又有

3 家企业进入停产状态,其产能利用率回落至 60%. 石墨电极价格自

4 月份起大幅上涨,而相应的

4 月各地企业开工率有所回升,但是进 入5月份后由于严格的环保因素影响各地开工率又随之回落,华北及华中地区产能利 用率在 50~60%区间运行,东北及西北地区产能利用率在 80%~90%区间运行.总体来 看,在当前环保督察严厉的情况下,企业产能利用率难有大幅提升. 公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

5 图4:石墨电极企业产能利用率情况(剔除掉停产企业) 资料来源:百川资讯、招商证券 华中及华北地区受限产能有多少?据我们统计,华北地区多数企业产能利用率低于 50%,涉及产能约 14.2 万吨,占华北地区产能约 43%,其中有三家企业涉及产能

6 万 吨进入

5 月开始停产;

而华中地区产能利用率低于 50%产能

2 万吨,另外有 6.5 万吨 产能处于停产状态.因此归为第三类企业产能达到 16.2 万吨.目前来看环保督察已经 成为常态,尤其进入取暖季环保将更严,这一类企业未来将处于半产半停状态. 图5:华北地区产能及其利用率分布(不含停产、万吨) 图6:华中地区产能及利用率分布(不含停产、万吨) 资料来源:百川资讯、招商证券 资料来源:百川资讯、招商证券 总结:①我国石墨电极企业统计产能

110 万吨,其中有 25.3 万吨产能由于长期亏损, 企业处于基本处于破产关停状态,未来不具备复产可能,因此国内实际产能仅 84.7 万吨.②2016 年下半年受环保因素影响处于限产停产状态的企业产能达到 27.2 万吨,主 要集中在华中、华北地区,其中影响华北企业产能 17.2 万吨,包括 14.2 万吨产能处于 限产状态,3 万吨产能处于停产状态;

影响华中企业产能 8.5 万吨,包括

2 万吨处于限 产状态,6.5 万吨处于停产状态.目前来看环保督察已经成为常态,这一类企业未来一 定时期将处于半产半停状态.........